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　近期港股走勢(shì)反覆，如同坐過(guò)山車(chē)，部分投資者選擇吸納防守性較強(qiáng)的高息股，為自已的投資組合「扣上安全帶」。不過(guò)，不同板塊的高息股表現(xiàn)不一，選股時(shí)宜看清哪類(lèi)板塊受外圍影響，及其息率水平。

　香港商報(bào)記者 林德芬

　一說(shuō)起高息股，食息一族一定會(huì)先考慮公用股，因公用股業(yè)務(wù)穩(wěn)定，業(yè)績(jī)、股息有一定保證。傳統(tǒng)上，兩電一煤，即中電(002)、電能(006)及煤氣(003)，還有港燈(2638)、港鐵(066)、長(zhǎng)江基建(1038)均為市場(chǎng)較為關(guān)注的公用股。不過(guò)，隨著不同經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，公用股業(yè)績(jī)穩(wěn)定的趨勢(shì)也出現(xiàn)變數(shù)。例如煤氣由於本地商業(yè)用氣較易受到本地疫情影響，近年業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)性，最新業(yè)績(jī)會(huì)上更宣布停派紅股，因在平衡當(dāng)前經(jīng)濟(jì)及未來(lái)投資機(jī)遇後，認(rèn)為有需要保留充?，F(xiàn)金；中電因澳洲發(fā)電組合盈利顯著減少、內(nèi)地煤炭?jī)r(jià)格飆升等，去年純利84.91億元，按年跌25.9%。此外，公用股普遍息率未算很高，即使電能息率最高，也僅5.6%。

　?內(nèi)銀股值博率高 招行郵儲(chǔ)行走勢(shì)強(qiáng)

　香港股票分析師協(xié)會(huì)副主席潘鐵珊表示，隨著科技股回穩(wěn)，港股持續(xù)造好，大多大型股股價(jià)都重返合理水平，既然揀高息股都是作長(zhǎng)線收息，就毋須太在意股價(jià)高低，反而應(yīng)看股份的股息率。雖然公用股業(yè)務(wù)穩(wěn)定，但未必是最好選擇，因其股息率未算很高。早前市場(chǎng)憧憬美國(guó)加息，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等，銀行股率先被炒上，但隨著俄烏爆發(fā)衝突後，俄羅斯被西方各國(guó)制裁等，金融板塊趨波動(dòng)，銀行股調(diào)整。潘鐵珊認(rèn)為，在俄烏衝突下，俄羅斯被西方各國(guó)制裁，情況仍未見(jiàn)明朗，不知俄羅斯會(huì)作出什麼報(bào)復(fù)行動(dòng)，如俄羅斯對(duì)外資貸款、外債等會(huì)否不承認(rèn)，這些都會(huì)影響有國(guó)際業(yè)務(wù)的本地銀行股，因此銀行股宜觀望，暫不宜趁低吸納。

　至於息率較高的內(nèi)銀股，潘鐵珊認(rèn)為，內(nèi)銀股早前已調(diào)整，會(huì)否再跌須留意。例如早前建行（939)子公司於倫敦金屬交易所(LME)未能按時(shí)交大額鎳合約保證金，其後雖獲批延交，但會(huì)否牽涉其中，交收有否出問(wèn)題，這些都是不明朗因素，暫時(shí)要觀望。他續(xù)稱(chēng)，比較看好招行(3968)及郵儲(chǔ)行(1658)，招行可考慮於59元吸納，目標(biāo)價(jià)67元；郵儲(chǔ)行相對(duì)強(qiáng)些，可於6元附近吸納，目標(biāo)價(jià)6.6元，並要避開(kāi)國(guó)際性業(yè)務(wù)較多的建行及中行(3988)。

　?電訊股息率逾6% 留意中移動(dòng)

　電訊股、房地產(chǎn)信託基金(Reits)也是不少食息一族關(guān)注的板塊。翻查資料，原來(lái)三大中資電訊股及本地電訊股的股息率都超過(guò)6%。其中，和記電訊香港(215)股息率達(dá)21.83%。不過(guò)，中資電訊股的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力較突出，因其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受5G業(yè)務(wù)帶動(dòng)。相反，本地電訊股的市場(chǎng)呈飽和，部分主要受流動(dòng)通訊產(chǎn)品及收費(fèi)電視等業(yè)務(wù)所支持。

　潘鐵珊指出，若揀電訊股，個(gè)人較看好內(nèi)地電訊股。因內(nèi)地電訊股移動(dòng)用戶ARPU(每用戶平均收入)一直上升，5G發(fā)展比較成熟，所以內(nèi)地電訊股股價(jià)具一定抗跌力。個(gè)人比較看好中移動(dòng)(941)，現(xiàn)水平可買(mǎi)入，52元可分段吸納，目標(biāo)價(jià)57元 。中移動(dòng)的客戶群及覆蓋率大，即使被美國(guó)制裁的影響也有限。

　Reits方面，潘鐵珊表示，本地Reits的股息率接近5%，如領(lǐng)展(823)的股息率達(dá)4.59%，冠君產(chǎn)業(yè)信託(2778)及置富產(chǎn)業(yè)信託(778)的股息率超過(guò)6%。從目前來(lái)看，本地疫情暫時(shí)無(wú)進(jìn)一步惡化，料疫後本地經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸恢復(fù)，利好Reits前景，現(xiàn)水平可以吸納。他比較看好領(lǐng)展，因其有海外業(yè)務(wù)對(duì)沖。

　?油價(jià)過(guò)高 不利油股

　第一上海首席策略師葉尚志則指，揀選高息股也要留意該板塊業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，銀行股、Reits等這類(lèi)高息股都應(yīng)避開(kāi)，因銀行股會(huì)受俄羅斯制裁影響，走勢(shì)較波動(dòng)，而Reits因香港疫情持續(xù)，業(yè)務(wù)難有進(jìn)展，所以不宜考慮，唯一看好的是內(nèi)地電信股，尤其是中移動(dòng)，因其息率達(dá)逾6%，而且業(yè)務(wù)穩(wěn)定，即使被美國(guó)制裁，但不影響內(nèi)地5G發(fā)展。他認(rèn)為，中移動(dòng)的5G業(yè)務(wù)滲透率仍有較大增長(zhǎng)空間，4G用戶達(dá)9億，5G用戶僅3億，即由4G推向5G方面仍有頗大空間，加上5G套餐收費(fèi)較高，若5G用戶上升，將推高其ARPU?，F(xiàn)水平可考慮買(mǎi)入中移動(dòng)，月底目標(biāo)價(jià)62元。

　最新資料顯示，中移動(dòng)去年賺1161億元，按年增長(zhǎng)7.7%；EBITDA達(dá)3110億元，按年增長(zhǎng)9.1%；派發(fā)末期息達(dá)2.43元，按年增長(zhǎng)38%。中移動(dòng)全年合共派發(fā)4.06港元股息，派息比率達(dá)60%，按年增長(zhǎng)23.4%。瑞銀更將中移動(dòng)目標(biāo)價(jià)由75元上調(diào)至80元，該行指中移動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健、派息增加，提升股東回報(bào)。該行認(rèn)為，中移動(dòng)派息有驚喜，公司目標(biāo)由2021年起三年內(nèi)，以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)逐步提升至當(dāng)年純利70%以上，並預(yù)計(jì)2022年資本支出僅增長(zhǎng)0.9%，相信隨著5G資本支出的更大靈活性，中移動(dòng)可在保持總資本支出穩(wěn)定的同時(shí)，增加對(duì)新業(yè)務(wù)的投資。

　較早前油價(jià)上升，不少資金轉(zhuǎn)投油股，但油價(jià)目前大幅上升，不利其前景。潘鐵珊表示，應(yīng)避開(kāi)油股，因油價(jià)持續(xù)上升，若油價(jià)高見(jiàn)每桶80美元以上，就要給予暴利稅，暴利稅頗重，對(duì)油股屬負(fù)面，現(xiàn)水平不宜買(mǎi)入，宜待俄烏局勢(shì)明朗再作考慮。