財(cái)政部、稅務(wù)總局27日發(fā)布公告稱，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半徵收。同日，證監(jiān)會(huì)連發(fā)三條政策，包括階段性收緊IPO、調(diào)降融資保證金比例以及規(guī)範(fàn)股份減持行為。四項(xiàng)措施被市場(chǎng)視為「四箭齊發(fā)」、「重磅利好」。 中國人民大學(xué)中國資本市場(chǎng)研究院院長吳曉求對(duì)本報(bào)記者表示，當(dāng)前中國資本市場(chǎng)制度改革重點(diǎn)是在資產(chǎn)供給端，此次四大政策中有關(guān)進(jìn)一步規(guī)範(fàn)減持條件的規(guī)定是最重要和最有效提振投資者信心的措施。
印花稅減半或短期提振交易
「現(xiàn)在都說全球市場(chǎng)主要經(jīng)濟(jì)體中中國最差，我們不要掩飾，的確是這樣的」。吳曉求近日在中國財(cái)富管理數(shù)碼化轉(zhuǎn)型大會(huì)上曾表示，大家都在思考如何讓中國資本市場(chǎng)能夠恢復(fù)信心、能夠發(fā)展起來，但近期股票市場(chǎng)低迷的核心原因不在於經(jīng)濟(jì)的短期困難，而在於市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)。
為活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心，證監(jiān)會(huì)及有關(guān)部門近日發(fā)布一系列激活市場(chǎng)活力舉措。包括財(cái)政部在時(shí)隔近15年再次下調(diào)證券交易印花稅。市場(chǎng)人士認(rèn)為，降低印花稅將向市場(chǎng)釋放出強(qiáng)烈信號(hào)，對(duì)於降低交易成本、活躍市場(chǎng)交易會(huì)有積極作用。據(jù)中銀證券統(tǒng)計(jì)顯示，印花稅調(diào)整對(duì)大盤市場(chǎng)短期表現(xiàn)存在較明顯影響。其中最近一次在2008年9月19日，A股印花稅由雙邊徵收改為單邊徵收，當(dāng)天滬指暴漲9.45%，所有A股股票漲停。
不過，更多觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)印花稅的調(diào)整可帶動(dòng)短期交易情緒上升，但不影響整體走勢(shì)。東吳證券分析師在研報(bào)中表示，調(diào)降印花稅可以在一定程度上表明中央態(tài)度、振奮市場(chǎng)信心，但其僅能使股市短期止跌，帶來日度或周度級(jí)別的回漲，無法從根本上改變A股走勢(shì)，同樣只能作為維穩(wěn)市場(chǎng)的配套措施。 股民的反應(yīng)亦透露出對(duì)市場(chǎng)長期的態(tài)度，他們紛紛發(fā)問「印花稅減半，A股能漲幾天」?更有股民預(yù)測(cè)「印花稅下調(diào)，至少能漲兩天，28日大盤漲幅或會(huì)超過5%，望大家珍惜」。
吳曉求認(rèn)為，中國資本市場(chǎng)真正要成長起來的節(jié)點(diǎn)不在交易端，交易端成本已經(jīng)下降到非常小，最多就傭金和印花稅這點(diǎn)東西了。無論是『100+1』，還是延長交易時(shí)間，雖然是監(jiān)管部門在交易端所做的極限改革，但這些交易方式的改變實(shí)際上無助於改變市場(chǎng)下行趨勢(shì)，更無助於市場(chǎng)的成長。「活躍資本市場(chǎng)不是說看看它的交易筆數(shù)，你把它拆分掉，100股拆成100次的買賣，交易筆數(shù)的確增加了，但它沒有意義」。
減持制度改革是重中之重
在吳曉求看來，中國資本市場(chǎng)制度改革重點(diǎn)，第一是在資產(chǎn)供給端，其次在市場(chǎng)需求端，比較不重要的是交易端?！缸罱?，市場(chǎng)資金每年的赤字大約在1.5萬億元，不斷在萎縮?，F(xiàn)在的問題是資產(chǎn)供給端的約束不夠。有人說，要暫停IPO，我倒不認(rèn)為它是最重要的，最重要的是減持制度要改革」。
吳曉求強(qiáng)調(diào)，減持制度過去對(duì)大股東、實(shí)控人有三年禁售期的約束，對(duì)IPO前的其他股東也有禁售期，僅有禁售期的規(guī)定是不夠的。「改革的思路不是要把禁售期拉長，而是出現(xiàn)IPO融資了10億元，中間增發(fā)又融資了5個(gè)億的大股東、實(shí)控人減持的前提，對(duì)投資者的分紅回報(bào)必須先達(dá)到15億元?！顾ㄗh，達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)可以IPO，但必須為社會(huì)提供與IPO加增發(fā)相適應(yīng)的分紅回報(bào)，滿足於這個(gè)條件且負(fù)債合適，才能減持。
吳曉求還表示，IPO要保持一定的節(jié)奏，而且不贊成指標(biāo)都是負(fù)值的公司來上市。這些公司打著高科技的旗號(hào)，實(shí)際上損害了市場(chǎng)。他強(qiáng)調(diào)。中國市場(chǎng)長期以來定位是融資的市場(chǎng)，為融資者、為企業(yè)提供融資便利，這種理念亟需改變，應(yīng)該為投資者提供有成長性的、透明度很好的資產(chǎn)才是最核心的，一定要把從融資的市場(chǎng)變成投資的市場(chǎng)，出發(fā)點(diǎn)為投資者服務(wù)。資本市場(chǎng)是財(cái)富管理的市場(chǎng)，在進(jìn)行理念調(diào)整之後，新增資金才有進(jìn)入市場(chǎng)投資的動(dòng)力。
證監(jiān)會(huì)昨日就進(jìn)一步規(guī)範(fàn)相關(guān)方減持行為作出要求，其中包括上市公司存在破發(fā)、破淨(jìng)情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低於最近三年年均淨(jìng)利潤30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行;上市公司披露為無控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。
同時(shí)，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏;鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。此外，證監(jiān)會(huì)正在抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級(jí)，細(xì)化相關(guān)責(zé)任條款，加大對(duì)違規(guī)減持行為的打擊力度。（記者 張麗娟）
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