国产综合在线观看视频,亚洲国产精品无码久久久,成年无码动漫AV片在线观看羞羞,超级碰碰碰国产视频

　美聯(lián)儲1月FOMC會議連續(xù)四次暫停加息，符合市場預(yù)期，政策轉(zhuǎn)向趨勢已定，「偏鷹」的表述與「轉(zhuǎn)鴿」的行動同步並進(jìn)。2024年1月FOMC會議聲明顯示美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)範(fàn)圍在5.25%-5.5%，已經(jīng)連續(xù)四次暫停加息，與市場預(yù)期基本一致，近期所公布的經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，顯示美國經(jīng)濟(jì)依舊韌性較強(qiáng)，通脹控制得當(dāng)，但是距離2%的通脹目標(biāo)仍有距離，美聯(lián)儲仍在通過「偏鷹」的表述管理預(yù)期，而實際行動已經(jīng)逐漸「轉(zhuǎn)鴿」，降息進(jìn)一步提上日程。

　從1月FOMC會議的利率決議以及鮑威爾的發(fā)言中，我們認(rèn)為有三處邊際增量：一是利率決議的政策基調(diào)已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向，不再強(qiáng)調(diào)緊縮傾向。利率決議刪除了「在確定適當(dāng)?shù)娜魏晤~外政策緊縮程度」、「美國銀行體系穩(wěn)健且富有彈性」等表述，顯示了高利率政策對金融體系、經(jīng)濟(jì)、通脹等的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，額外的政策收緊大概率已無必要且不合適。二是降息提上日程，但是3月份降息的可能性不大，可能需等到5月份之後。鮑威爾表示2024年某個時候開始降息是合適的，過早降息可能導(dǎo)致通脹進(jìn)展逆轉(zhuǎn)，而降低政策利率過晚可能會削弱經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲要在二者之間進(jìn)行平衡。鮑威爾不認(rèn)為美聯(lián)儲會在3月份降息。三是美聯(lián)儲繼續(xù)維持當(dāng)前的縮表行動，並將在3月會議上深入討論縮表降速行動?？s表行動按此前計劃繼續(xù)執(zhí)行，3月會議可能討論縮表降速問題，沒必要等到隔夜逆回購徹底降至0才放慢縮表。

　預(yù)計美聯(lián)儲降息周期2024年中左右到來，全年調(diào)降150BP左右。美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)韌性依然較強(qiáng)，這是鮑威爾認(rèn)為3月份降息可能性不大的主要原因，高利率沒有導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的明顯下行，但是高利率對經(jīng)濟(jì)的壓制已經(jīng)有所體現(xiàn)。ADP就業(yè)、當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)的「裂縫」，後續(xù)高利率的影響會進(jìn)一步體現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的下行或?qū)⒊掷m(xù)，我們預(yù)計2024年二季度美國經(jīng)濟(jì)相對停滯，從而降息周期開啟，結(jié)合本次議息會議表述，降息大概率從5月份開始。並從實際利率、泰勒規(guī)則和歷史規(guī)律等角度來看，全年大概率調(diào)降150BP左右。

　美國股債市場對降息延後但力度更大定價，短期震盪，趨勢性交易需等到降息開啟後。本次議息會議後，美股下跌、美債利率下行，股債市場對降息延後但力度更大定價。後續(xù)預(yù)計短期內(nèi)，在降息開啟之前，美債利率和美股受經(jīng)濟(jì)下行和降息預(yù)期波動影響，難有趨勢性表現(xiàn)，預(yù)計仍將維持震盪態(tài)勢;待美聯(lián)儲降息開啟之後，美股上行、美債下行的趨勢性交易進(jìn)一步延續(xù)，預(yù)計2024年下半年10年期美債中樞在3.5%左右。

　風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期;流動性風(fēng)險事件。