2023年是旅遊業(yè)大翻身的一年，中國(guó)知名線(xiàn)上旅遊平臺(tái)同程旅行(780)把握強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭及旅遊消費(fèi)升級(jí)的機(jī)遇，2023年業(yè)績(jī)飆升，收入和盈利創(chuàng)歷史新高，不但超過(guò)了2019年疫情前的表現(xiàn)，增長(zhǎng)速度更跑贏行業(yè)，可見(jiàn)公司過(guò)去幾年投放在擴(kuò)大用戶(hù)群、增加市場(chǎng)份額以及提升品牌知名度多方面取得了顯著的效益。公司更首度宣布派發(fā)末期股息，回饋股東。
隨著內(nèi)地體驗(yàn)式消費(fèi)抬頭，旅遊出行的需求持續(xù)高企，加上出境遊複甦加快，旅遊業(yè)概念股份可以看高一線(xiàn)，同程旅行當(dāng)屬行業(yè)的首選。
同程旅行過(guò)去幾年一直致力加速市場(chǎng)滲透，持續(xù)而有效的發(fā)展策略令公司的用戶(hù)量創(chuàng)歷史新高，2023年的平均月付費(fèi)用戶(hù)按年增加39.1%至約4130萬(wàn)人，年付費(fèi)用戶(hù)按年增加25.2%至約2.35億人。龐大的使用者量支持下，年內(nèi)的交易額按年飆升96.8%至2415億元(人民幣，下同)。
公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼，2023年全年收入及經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)同創(chuàng)新高，收入增加80.7%至約118.96億元，經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)激增240.3%至約21.99億元，經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)率由2022年的9.8%大幅擴(kuò)大至2023的18.5%。
單以2023年第四季度而言，按年的增幅更可觀，季度的交易額飆升110.6%至535億元，收入同比增加109.6%至31.45億元，經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)同比增加1188.3%至4.83億元。
受惠於整體行業(yè)持續(xù)向好，同程旅行2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)越，現(xiàn)金流強(qiáng)勁。公司首度宣布派發(fā)末期股息每股15港仙，回饋股東。加上未來(lái)旅遊熱潮持續(xù)，境外遊的潛力正逐步體現(xiàn)，同程旅行的未來(lái)發(fā)展可期。
同程旅行的收入主要來(lái)自交通票務(wù)及住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)，兩大業(yè)務(wù)分別佔(zhàn)收入的50.7% 及32.8%。年內(nèi)同程旅行把握本地及短途旅行需求激增帶來(lái)的機(jī)遇，並加強(qiáng)汽車(chē)及用車(chē)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)。在票務(wù)總量激增以及增值產(chǎn)品和服務(wù)的優(yōu)化所推動(dòng)下，來(lái)自交通票務(wù)服務(wù)收入按年升78.5%至約60.30億元。單以2023年第四季而言，同程旅行機(jī)票票量較2019年同期增長(zhǎng)16%，超越行業(yè)整體表現(xiàn)。
近月同程旅行的股價(jià)向好，在內(nèi)地遊持續(xù)，出境遊有望注入新動(dòng)力的有利因素下，如果股價(jià)能突破歷史高位，可以看高一線(xiàn)。
華贏東方研究部董事 李慧芬
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