午後，三大指數(shù)跌勢(shì)不止，技術(shù)上，目前市場(chǎng)處?kù)兑粋€(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：開年的上漲中，市場(chǎng)已積累了一定的獲利盤；此外，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境及外圍市場(chǎng)還有巨大的不確定性。盤面上，深?？萍肌⒅兴幍壬贁?shù)板塊個(gè)股逆勢(shì)上漲。截至收盤，滬指跌1.29%，報(bào)3364.83點(diǎn)，深成指跌1.76%，報(bào)10687.55點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%，報(bào)2152.28點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌2.06%，報(bào)1042.89點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額15508.56億元，市場(chǎng)近4300股下跌。
機(jī)構(gòu)看盤
中銀證券：短期市場(chǎng)出現(xiàn)高低切換再均衡，靜待宏觀政策發(fā)力續(xù)補(bǔ)指數(shù)上行動(dòng)力。當(dāng)前來(lái)看市場(chǎng)風(fēng)格的反轉(zhuǎn)趨勢(shì)尚未形成，2025年弱復(fù)蘇背景下A股市場(chǎng)大概率仍將呈現(xiàn)「紅利搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲」的風(fēng)格特徵。科技板塊仍有催化，行情或?qū)⒊尸F(xiàn)「紅利搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲」。3月，科技產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)密集，英偉達(dá)、華為等龍頭廠商均將召開會(huì)議，機(jī)器人也將迎來(lái)會(huì)議催化，4月則將進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，科技板塊或仍有催化。
華泰證券：受到債務(wù)壓力等影響，未來(lái)美國(guó)政府支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)或有下降，而中國(guó)和德國(guó)財(cái)政轉(zhuǎn)為更為積極，或影響全球經(jīng)濟(jì)，並重塑市場(chǎng)格局。疊加關(guān)稅等不確定性衝擊，過(guò)去美國(guó)為全球提供需求的情形可能正在發(fā)生變化。財(cái)政差異的存在，導(dǎo)致美元短期走勢(shì)偏弱。對(duì)非美國(guó)家而言，內(nèi)部財(cái)政等政策的加碼可能是對(duì)沖外部不確定性最有效的手段。寬財(cái)政預(yù)期明確的市場(chǎng)，股的優(yōu)先級(jí)大概率高於債。資產(chǎn)配置方面，關(guān)稅擾動(dòng)以及美國(guó)衰退或「滯脹」擔(dān)憂仍存，國(guó)內(nèi)政策確定性更高、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)更加明晰，中美宏觀敘事邏輯切換帶來(lái)全球資金的再配置，「東西蹺蹺板」或?qū)⒀永m(xù)。
銀河證券：中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處?kù)缎屡f動(dòng)能切換的轉(zhuǎn)型期，尤其是在新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展疊加一系列政策提振下，A股市場(chǎng)估值重構(gòu)機(jī)會(huì)較大。中長(zhǎng)期資金加速入市的背景下，市場(chǎng)運(yùn)行趨於穩(wěn)定，投資者信心將進(jìn)一步增強(qiáng)。後續(xù)還需關(guān)注特朗普對(duì)華政策以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)節(jié)奏的擾動(dòng)?？傮w來(lái)看，A股市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出震盪上行的特徵。配置方面，建議關(guān)注三個(gè)方面：第一是基於自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題。第二是擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向下的「兩重」和「兩新」主題。第三是繼續(xù)看好安全邊際較高的紅利板塊，重點(diǎn)關(guān)注央國(guó)企。
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