宏利投資管理指，最新一輪以關(guān)稅為核心的貿(mào)易政策發(fā)展已引起市場關(guān)注，包括中國最近宣布對所有美國進(jìn)口貨品徵收的反制關(guān)稅。貿(mào)易角力引發(fā)了市場避險情緒，全球股市出現(xiàn)明顯調(diào)整。
儘管美國對中國內(nèi)地所實(shí)施的對等關(guān)稅稅率高於市場預(yù)期，相信內(nèi)地仍有不同的反制行動選項(xiàng)。對中國來說，關(guān)稅並非新鮮事。過去幾年，內(nèi)地對美國的出口份額下降，但同時輸往其他地區(qū)的出口則上升，反映內(nèi)地已減少對單一市場的依賴。同時，內(nèi)地已準(zhǔn)備好應(yīng)對外圍不明朗因素。
年初至今，內(nèi)地科技相關(guān)的行業(yè)股票均錄得明顯上升，包括人工智能和機(jī)械人，以至硬件、軟件和自動駕駛。DeepSeek的技術(shù)突破、市場對中國人工智能與科技加速發(fā)展的樂觀情緒加劇，不少企業(yè)加快應(yīng)用人工智能與推理，都引發(fā)有關(guān)科技本土化發(fā)展。整體而言，中國持續(xù)推進(jìn)自主科技發(fā)展，情況令人鼓舞。
消費(fèi)仍然是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的重要動力。自2024年第四季起至2025年，消費(fèi)品(如電子產(chǎn)品、家電及通訊設(shè)備)「以舊換新」政策已有效帶動內(nèi)需增長。內(nèi)地亦可能推出更全面的政策刺激消費(fèi)，例如透過支持就業(yè)、提高養(yǎng)老金及長者/兒童照護(hù)福利等，增加居民收入及財富。
MSCI明晟中國指數(shù)成分股的美國收入比重不到3%，處於偏低水平。宏利投資管理的大中華股票策略採取防守性部署，因?yàn)橥顿Y團(tuán)隊(duì)近期已沽出一些內(nèi)地科技、媒體和電訊等相關(guān)板塊先行部分獲利。與此同時，增加內(nèi)地內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域的投資，例如內(nèi)地軟件、消費(fèi)和康健護(hù)理股份。
然而，從中長期來看，該行繼續(xù)看好先進(jìn)製造業(yè)龍頭，人工智能和機(jī)械人供應(yīng)鏈的受惠者，以及本土小眾消費(fèi)市場的龍頭企業(yè)。內(nèi)地持續(xù)加快科技自給自足的步伐，並取得顯著的技術(shù)突破，維持領(lǐng)先優(yōu)勢。(記者 林德芬)
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