7月25日，星期五，農(nóng)曆閏六月初一。前期強勢股有退潮跡象，早盤三大指數(shù)震蕩下行。盤面上，醫(yī)藥股、AI算力、物流等板塊個股漲幅居前。截至午盤，滬指跌0.34%報3593.38點，深成指跌0.29%報11160.3點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.32%報2337.8點，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.22%報1030.61點；滬深兩市半日成交額1.11萬億，市場熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超3000隻個股下跌。
機構(gòu)看盤
申萬宏源：展望後市，時間已經(jīng)是牛市的朋友，隨著時間的推移，牛市的必要條件將逐步累積。2025年四季度市場向上突破的條件將更加有利。首先，2025年四季度基本面預(yù)期錨定向2026年切換。疊加反內(nèi)卷政策累積，重點行業(yè)線索逐步明確，市場可能加速反映2026年供需格局改善、盈利能力上行的樂觀預(yù)期。配置方面，反內(nèi)卷投資短期更偏向於低估值周期品，中期挖掘景氣改善與供給出清/反內(nèi)卷政策超預(yù)期共振的中游製造才是重點。2025年二季度景氣驗證，維持對A股算力產(chǎn)業(yè)鏈和港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的推薦。銀行調(diào)整已兌現(xiàn)，繼續(xù)提示市場關(guān)注度降低，構(gòu)成再配置機會。
興業(yè)證券：展望後市，在宏觀環(huán)境尚未出現(xiàn)大的變化之前，重視結(jié)構(gòu)性主線仍是後續(xù)的主要應(yīng)對思路。一方面，6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟尚未出現(xiàn)新的敘事，市場或依然從微觀層面找尋結(jié)構(gòu)性亮點；另一方面，中報業(yè)績預(yù)告披露完畢後，當(dāng)前依然處於行業(yè)輪動強度收斂、聚焦主線的階段，前期凝聚市場共識的主線或仍具備一定的延續(xù)性。
東莞證券：自6月末以來，A股總市值持續(xù)穩(wěn)定在100萬億元上方，既反映出市場規(guī)模的持續(xù)擴張，也彰顯了資本市場高質(zhì)量發(fā)展的成效，以及全球資金對中國市場的信心。在宏觀經(jīng)濟回升向好、資本市場改革深入推進和一攬子穩(wěn)市政策落地見效的多重驅(qū)動下，我國資本市場呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、企業(yè)價值穩(wěn)步提升、投融資功能協(xié)調(diào)發(fā)展的積極態(tài)勢。一系列紮實有力的舉措取得了顯著成效，有效提振了市場信心，投資者情緒逐步回暖，中國資產(chǎn)的吸引力持續(xù)上升，估值有望迎來進一步修復(fù)。
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