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　2025年以來(lái)，A股結(jié)構(gòu)性行情明顯，市場(chǎng)更多呈現(xiàn)中小盤(pán)風(fēng)格。因此，量化策略私募整體業(yè)績(jī)亮眼，最優(yōu)者賺73%。同時(shí)，百億級(jí)量化私募數(shù)量實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，並首次超過(guò)百億級(jí)主觀私募。

　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，至今年年中，有業(yè)績(jī)展示的51家百億私募上半年平均收益率達(dá)10.87%；其中有48家實(shí)現(xiàn)正收益，佔(zhàn)比高達(dá)94.12%。從收益分布來(lái)看，上述上半年盈利的48家百億私募中，有21家收益在10%以?xún)?nèi)，21家收益介於10%-19.99%之間，另有6家收益不低於20%。數(shù)據(jù)還顯示，截至7月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均整體倉(cāng)位與6月底持平。其中倉(cāng)位達(dá)到五成及以上的私募基金佔(zhàn)比為90.5%，有26.4%的私募處?kù)稘M(mǎn)倉(cāng)及加槓桿狀態(tài)。

　具體到產(chǎn)品策略方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)（至最新淨(jìng)值更新日），在近期更新了淨(jìng)值數(shù)據(jù)的私募基金中，超4500隻產(chǎn)品今年以來(lái)的回報(bào)率為正，佔(zhàn)比接近91%。其中，投資策略為量化多頭的800餘只私募產(chǎn)品中，有773隻今年以來(lái)的收益為正，佔(zhàn)同類(lèi)產(chǎn)品的比例高達(dá)94%。

　具體來(lái)看，量化多頭中的量化選股策略私募產(chǎn)品整體收益相對(duì)較好，其平均收益率近20%。其中，表現(xiàn)最好的量化選股策略私募產(chǎn)品今年以來(lái)的回報(bào)率超過(guò)54%，有5隻產(chǎn)品回報(bào)率超40%，多達(dá)26隻產(chǎn)品回報(bào)率超30%，其中不乏靈均、鳴石、前沿等頂級(jí)量化私募旗下產(chǎn)品。

　Wind數(shù)據(jù)還顯示，量化多頭中的量化指增策略私募產(chǎn)品今年以來(lái)平均回報(bào)率為17%，有94%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。其中，表現(xiàn)最好是一隻量化1000指增產(chǎn)品，今年以來(lái)的收益率超過(guò)73%；有4隻產(chǎn)品收益率超過(guò)50%。

　私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，百億級(jí)私募數(shù)量達(dá)89家，其中百億級(jí)量化私募的數(shù)量增加至41家，超過(guò)目前百億級(jí)主觀私募數(shù)量。值得注意的是，這是歷史上百億級(jí)量化私募數(shù)量首次反超百億級(jí)主觀私募。

　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，今年以來(lái)A股中小微盤(pán)股表現(xiàn)突出，靈活性更強(qiáng)的量化選股策略在這一背景下創(chuàng)造Alpha的能力更強(qiáng)，為選股風(fēng)格偏小市值、微盤(pán)的管理人帶來(lái)了超預(yù)期的超額收益。

　招商證券基金評(píng)價(jià)聯(lián)席首席分析師徐燕紅認(rèn)為，量化投資策略基於大量歷史數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘、統(tǒng)計(jì)分析、數(shù)學(xué)建模等方法及算法程序發(fā)現(xiàn)價(jià)格變化規(guī)律，挖掘交易機(jī)會(huì)，制定及執(zhí)行投資策略。從投資特徵上看，量化策略系統(tǒng)性特徵較強(qiáng)，廣泛挖掘投資機(jī)會(huì)；嚴(yán)格執(zhí)行模型結(jié)果，策略紀(jì)律性強(qiáng)。與主觀策略通過(guò)深度挖掘個(gè)股Alpha取勝不同，量化策略主要依靠研究廣度實(shí)現(xiàn)概率取勝，投資策略也更為多元。

　國(guó)金證券分析師洪洋指出，量化私募並非小市值主要推手，私募股票量化策略的超額也並不過(guò)度依賴(lài)小市值風(fēng)格，「私募股票量化策略的增長(zhǎng)會(huì)對(duì)小市值風(fēng)格產(chǎn)生推動(dòng)作用，但並非主要推動(dòng)因素。」隨著股票量化策略超額收益回歸中性水平，資金流入速度或?qū)⒎啪?。小微盤(pán)風(fēng)格最主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自流動(dòng)性匯聚，倘若「刺激內(nèi)循環(huán)」「反內(nèi)卷供給側(cè)改革」等主題出現(xiàn)主線行情，或吸收小微盤(pán)流動(dòng)性導(dǎo)致回調(diào)。（深圳商報(bào)記者 詹鈺葉）