10月17日，星期五，早盤(pán)三大指數(shù)全線下跌，值得關(guān)注的是，臨近午盤(pán)時(shí)，有獲利盤(pán)恐慌出逃的意味（當(dāng)然也有可能又是一次誘空行為），三大指數(shù)均以接近最低價(jià)報(bào)收午盤(pán)。盤(pán)面上，油氣股、煤炭股、鋼鐵股、銀行股等板塊個(gè)股逆勢(shì)走強(qiáng)。
截至午間收盤(pán)，滬指報(bào)3877.20點(diǎn)，跌1.00%；深成指報(bào)12825.85點(diǎn)，跌1.99%；創(chuàng)指報(bào)2965.47點(diǎn)，跌2.37%。個(gè)股跌多漲少，下跌個(gè)股超4100隻。
機(jī)構(gòu)看盤(pán)
中信證券：2025年9月末，銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比下降8500億元至32.11萬(wàn)億元，回撤幅度大於2018-2024年9月的回撤均值0.66萬(wàn)億元，但低於2023年—2024年的均值1.1萬(wàn)億元。進(jìn)入10月後，隨著季末考核壓力消解及雙節(jié)假期流動(dòng)性需求回落，理財(cái)規(guī)模有望在月內(nèi)實(shí)現(xiàn)修復(fù)。長(zhǎng)期來(lái)看，低利率時(shí)代，「固收+」理財(cái)產(chǎn)品仍是理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)的重要發(fā)力點(diǎn)，預(yù)計(jì)10月單月規(guī)模有望回升一萬(wàn)億元以上，全年理財(cái)規(guī)模高點(diǎn)有望達(dá)到33.5萬(wàn)億元以上。
中信建投：當(dāng)前市場(chǎng)如想進(jìn)一步趨勢(shì)上行，則需要新的催化因素。從公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，價(jià)格指數(shù)改善並不明顯，社融、M1 、M2 趨於改善，廣義流動(dòng)性整體好轉(zhuǎn)，但這主要是受財(cái)政前置、低基數(shù)和結(jié)匯增加等因素的驅(qū)動(dòng)，從實(shí)體信貸同比偏低來(lái)看，內(nèi)生的信用周期尚未顯性修復(fù)，仍需要後續(xù)政策端進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)信心。疊加短期貿(mào)易爭(zhēng)端的不確定性，我們認(rèn)為當(dāng)前這種震盪分化的行情仍將維持一段時(shí)間，後續(xù)短線需密切跟蹤十五五規(guī)劃、美聯(lián)儲(chǔ)降息和中美元首會(huì)晤的最新情況，隨著三季報(bào)的陸續(xù)披露，資金也會(huì)挖掘具有業(yè)績(jī)支撐的方向。
華泰證券：宏觀視角下，當(dāng)前地產(chǎn)周期磨底進(jìn)入「深水區(qū)」，更看好以一線城市為代表的核心城市復(fù)蘇節(jié)奏。策略視角下，地產(chǎn)鏈板塊風(fēng)險(xiǎn)消化或已較為充分，優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望受益於業(yè)績(jī)預(yù)期改善及龍頭進(jìn)階的雙重邏輯。當(dāng)前地產(chǎn)鏈企業(yè)估值隱含的股權(quán)成本較2025年一季度已回落至合理區(qū)間，反映投資者對(duì)地產(chǎn)周期風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度計(jì)入已有改善，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈板塊估值修復(fù)的阻力有所減弱；本輪地產(chǎn)周期回落持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，且其中伴隨有疫情、貿(mào)易摩擦的擾動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位、現(xiàn)金充沛的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在地產(chǎn)周期築底企穩(wěn)後，有望受益業(yè)績(jī)修復(fù)預(yù)期及龍頭進(jìn)階的雙重邏輯；相比於科技及先進(jìn)製造板塊，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈7月以來(lái)估值仍處?kù)断鄬?duì)低位。
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