11月12日，星期三，農(nóng)曆九月廿三。早盤三大指數(shù)寬幅震盪，開盤半小時內(nèi)，一度快速衝高，並相繼翻紅，但隨後開始快速下跌。分時圖上，滬指呈現(xiàn)陡峭的山峰形態(tài)。盤面上，油氣開採、保險、醫(yī)藥商業(yè)板塊逆勢走高，漲幅居前。個股呈普跌態(tài)勢，下跌個股超4000隻。
截至午間收盤，滬指報3993.35，跌0.24%；深成指報13146.42點(diǎn)，跌1.07%；創(chuàng)指報3084.70點(diǎn)，跌1.58%。
機(jī)構(gòu)看盤
東方財富：結(jié)構(gòu)上成長內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化、而部分PPI漲價鏈帶動周期股積極表現(xiàn)，從短期市場特徵看，前三季度表現(xiàn)靠前的板塊確實(shí)並不佔(zhàn)優(yōu)，以「穩(wěn)」為主和布局次年景氣方向也都有體現(xiàn)。中長期AI仍是主線，短期美國政府關(guān)門等事件影響下海外金融市場仍有一定不確定性，美股科技板塊遭遇做空，預(yù)計(jì)對A股科技板塊風(fēng)險偏好還是有一定擾動，同時三季報A股海外算力代表公司業(yè)績一定程度不及預(yù)期，市場再平衡仍將繼續(xù)演繹。
華西證券：復(fù)盤過去十年，11月小盤風(fēng)格上漲概率高於大盤風(fēng)格，這一日曆效應(yīng)背後是A股處於業(yè)績和宏觀事件「真空期」，市場基於來年業(yè)績預(yù)期和產(chǎn)業(yè)趨勢進(jìn)入到主題投資活躍的階段。近期兩融交易額佔(zhàn)A股成交額比例持續(xù)處於10%以上，微觀交易行為反映市場熱度仍維持，A股微觀流動性相對寬鬆。此外，外部美元流動性緊張僅是短期擾動且對A股的影響有限，需關(guān)注美國政府開門節(jié)點(diǎn)。
光大證券：市場科技向周期切換的風(fēng)格特徵明顯。配置上，可聚焦三大核心方向。一是受益於PPI邊際改善與反內(nèi)卷政策的雙重催化的周期板塊，比如光伏、化工、鋼鐵、有色等；二是科技成長主線，AI
硬件、電池、電網(wǎng)、軍工等細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)趨勢向好，具備穿越震盪的長期配置價值；三是高股息資產(chǎn)，其憑藉低波動、收益確定性強(qiáng)的特質(zhì)，或能在市場波動加大時提供有效防禦。
中金公司：展望2026年，國際貨幣秩序重構(gòu)邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，AI革命進(jìn)入應(yīng)用關(guān)鍵期，我國創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)迎來業(yè)績兌現(xiàn)，上述趨勢將繼續(xù)支持中國資產(chǎn)表現(xiàn)。2026年A股基本面重要性繼續(xù)提升，全球資金和國內(nèi)居民資金動向也是不可忽視的因素。
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83518734 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號香港商報大廈
