国产综合在线观看视频,亚洲国产精品无码久久久,成年无码动漫AV片在线观看羞羞,超级碰碰碰国产视频

　溫天納 資深金融及投資銀行家

　今年的內(nèi)地經(jīng)濟(jì)正處?kù)渡疃日{(diào)整期，三股結(jié)構(gòu)性力量正在重塑增長(zhǎng)模式。第一，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能由過往依賴的第二產(chǎn)業(yè)，逐步轉(zhuǎn)向具更高附加值的第三產(chǎn)業(yè)；第二，長(zhǎng)年累積的建築活動(dòng)自然收縮；第三，內(nèi)需主力由投資主導(dǎo)，轉(zhuǎn)向以消費(fèi)作核心驅(qū)動(dòng)。這三項(xiàng)變化相互扣連，共同構(gòu)成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主旋律。

　若要理解這場(chǎng)轉(zhuǎn)變，可從「減少無序供給、擴(kuò)展有效需求」這條主線切入。供給方面，建築業(yè)的收縮與部分工業(yè)產(chǎn)能的出清，有助淘汰低效率資本，騰出空間培育新質(zhì)生產(chǎn)力。需求方面，因資本存量偏高，投資難再大幅擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)固然存在，但難扛起總量增長(zhǎng)。反觀消費(fèi)，不但佔(zhàn)比越來越大，且其背後倚賴的服務(wù)業(yè)具備創(chuàng)造就業(yè)、增加收入的能力，成為支撐需求、帶動(dòng)物價(jià)回升的關(guān)鍵力量。當(dāng)服務(wù)業(yè)越趨壯大，居民收入改善，消費(fèi)底盤自然更穩(wěn)，形成供需良性循環(huán)。

　值得強(qiáng)調(diào)的是，服務(wù)業(yè)與製造業(yè)並非互斥，而是相互促進(jìn)的夥伴。製造業(yè)提供龐大市場(chǎng)，讓生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)得以孵化成長(zhǎng)；而服務(wù)業(yè)的從業(yè)者及其消費(fèi)需求，亦構(gòu)成製造業(yè)的重要客群。此外，教育、醫(yī)療等服務(wù)可提升勞動(dòng)者素質(zhì)；反過來推動(dòng)製造業(yè)升級(jí)，形成互補(bǔ)關(guān)係。

　從更長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，內(nèi)地服務(wù)業(yè)仍醞藏巨大增長(zhǎng)潛力。一方面，開放重心轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，使外向型需求快速擴(kuò)張；另一方面，經(jīng)濟(jì)體量已躍居全球前列，但服務(wù)業(yè)發(fā)展明顯滯後，潛在需求尚未完全釋放。同時(shí)，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力需要更高比例的無形資本投入，也將推動(dòng)專業(yè)服務(wù)需求顯著上升。

　在政策層面，第四批以舊換新補(bǔ)貼於10月下達(dá)，加上全年特別國(guó)債撥款完成，為年底的消費(fèi)旺季預(yù)留充足空間。補(bǔ)貼配合分期貼息及商戶折扣，形成多重激勵(lì)，有助推動(dòng)家電與耐用品需求。然而，隨政策進(jìn)入第二年，邊際刺激效應(yīng)減弱，而內(nèi)地樓市仍未完全復(fù)元，令家電行業(yè)面臨增長(zhǎng)放緩與競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力，未來或需在政策退坡下尋求新的增長(zhǎng)動(dòng)能。

　即使如此，「大力提振消費(fèi)」仍是「十五五」規(guī)劃重點(diǎn)。預(yù)期中央與地方將推出更精準(zhǔn)的民生與補(bǔ)貼措施，改善居民預(yù)期，推動(dòng)行業(yè)由外力帶動(dòng)轉(zhuǎn)向內(nèi)生增長(zhǎng)。若服務(wù)業(yè)與居民收入持續(xù)改善，消費(fèi)自然成為經(jīng)濟(jì)新支柱，也為整體增長(zhǎng)重新奠下根基。