內(nèi)地當(dāng)局堅決推動股市及債市發(fā)展，中證監(jiān)早前召開座談會，探討引導(dǎo)更多中長期資金入市。同時，內(nèi)地於上月27日發(fā)布減半印花稅等一系列利好資本市場的政策，帶動Ａ股翌日急彈，反映內(nèi)地推動政策力度不弱。憧憬內(nèi)地債市向好，以及救市措施陸續(xù)有來，股市回勇，料刺激金融相關(guān)板塊，內(nèi)險股可望看高一線。
內(nèi)地當(dāng)局密集出臺支持資本市場政策舉措，預(yù)期可利好內(nèi)險企業(yè)的投資收益，加上板塊經(jīng)早前回調(diào)後估值已達(dá)超值水平。如行業(yè)龍頭平保(2318)值得留意。平保預(yù)測市盈率僅約5.71倍，且息率近6厘，於目前市況偏弱下具有一定防守性。
大摩﹕平保中期基礎(chǔ)新業(yè)務(wù)價值表現(xiàn)勝預(yù)期
平保上半年純利按年略跌1.24%，至698.41億元(人民幣，下同)，但新業(yè)務(wù)價值按年增32.63%至259.6億元，業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，加上於除稅後經(jīng)營溢利按年跌1%下，中期股息仍按年微升1%，預(yù)期可支持股價續(xù)彈，可多作關(guān)注。
內(nèi)房債和城投債問題，令不少金融機構(gòu)投資損手，惟平保上半年未見重大減值。平保首席投資官鄧斌早前於業(yè)績會上表示，集團投資不動產(chǎn)主要為實體項目，平保的城投債敞口位於一線城市，總體「敞口可控，風(fēng)險可控」，並已逐漸減低不動產(chǎn)投資，上半年整體保險資金投資組合中，不動產(chǎn)佔比4.5%，較年初下降0.2個百分點，主要布局方向是具有長期現(xiàn)金流效應(yīng)的租賃住房，認(rèn)為相關(guān)資產(chǎn)隱含巨大市場價值、風(fēng)險可控。
券商普遍看好平保的投資前景。其中，大摩最新報告指，中國平安今年上半年基礎(chǔ)新業(yè)務(wù)價值增長45%，優(yōu)於市場預(yù)期及其主要同行，稅後經(jīng)營溢利(OPAT)下降5%至820億元，符合預(yù)期，中期股息亦按年增長1%，予Ｈ股目標(biāo)價83元及「增持」評級。大摩表示，平保上半年集團股本回報率(ROE)按年下降3個百分點至18%，但仍處於可觀水平，其資本狀況保持健康，可留意到平保的綜合金融運營、人工智能賦能以及持續(xù)的生態(tài)建設(shè)都取得令人鼓舞的成果。
古小喬
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