中共中央政治局在上月底召開會議，帶來不少超預(yù)期驚喜。這次政治局會議更決定今年7月將召開三中全會，重點研究進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化問題，此前市場對此並無任何預(yù)期。此外，會議提出房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展，並未提及「房住不炒」，強(qiáng)調(diào)消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房，促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展，政策基調(diào)明顯偏向更為寬鬆。最後，國策特別提及推動長三角一體化發(fā)展，強(qiáng)調(diào)要緊扣一體化和高質(zhì)量推動長三角一體化發(fā)展，其中一體化指創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的高效聯(lián)動和長三角地區(qū)的政策協(xié)同。高質(zhì)量則指加快突破關(guān)鍵核心技術(shù)，推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)壯大、以及未來產(chǎn)業(yè)培育。
整體而言，會議內(nèi)容對市場趨勢及資本市場所帶來正面影響，明顯提振盈利預(yù)期。在短線布局上，會議重點強(qiáng)調(diào)靠前發(fā)力有效落實已確定的政策、超長期國債及早發(fā)行、以舊換新和設(shè)備更新政策落實等，這些領(lǐng)域均有助提升基建投資、製造業(yè)投資和消費(fèi)增長的速度。會議亦提到消化存量房產(chǎn)和房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展，亦有利提升地產(chǎn)銷售和投資增長速度預(yù)期。
在長線布局上，會議超預(yù)期地確定三中全會將重點研究推進(jìn)中國式現(xiàn)代化問題，明顯提升經(jīng)濟(jì)長期增長的預(yù)期。會議亦提升了內(nèi)地流動性的寬鬆預(yù)期。首先、會議強(qiáng)調(diào)宏觀政策取向的一致性，顯示在財政政策支持下，貨幣政策將配合地進(jìn)行寬鬆。其次、會議強(qiáng)調(diào)要靈活運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等政策工具，減低社會綜合融資成本。
最後。會議亦論述提振風(fēng)險偏好，強(qiáng)調(diào)政策要靠前發(fā)力、有效落實，局部消除了投資市場對財政政策支持不足的擔(dān)憂。因會議對內(nèi)地地產(chǎn)的定調(diào)呈現(xiàn)超預(yù)期寬鬆，降低了市場對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。當(dāng)然，三中全會將聚焦經(jīng)濟(jì)發(fā)展，亦將提振市場情緒。因應(yīng)政策趨勢，對不同產(chǎn)業(yè)將帶來不同的機(jī)遇。
資深金融及投資銀行家 溫天納
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