從貨幣政策趨勢及方向出發(fā)，預(yù)期中央政府未來相關(guān)政策將定位於「穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)」。當(dāng)中，在7月底的中央政治局會(huì)議中，特別提出要以改革為動(dòng)力促進(jìn)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革的牽引作用，及時(shí)推出一批條件成熟、可感可及的改革措施。上述方向明確成為下一階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本架構(gòu)，此框架同樣將成為中央政治局會(huì)議的定位，亦界定了人行下半年工作會(huì)議的部署及第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告的思維。
加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)
在本月初，人行召開今年下半年工作會(huì)議，會(huì)議提出要加大宏觀調(diào)控力度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，紮實(shí)做好下半年各項(xiàng)重點(diǎn)工作，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢，同步布局五方面重點(diǎn)工作。預(yù)期工作的前三項(xiàng)主要針對「穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)」，首先是繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，第二是加強(qiáng)金融「五篇大文章」統(tǒng)籌規(guī)劃和落實(shí)政策，第三是持續(xù)防範(fàn)化解重點(diǎn)領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)。
在人行下半年工作會(huì)議後，人行在第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明確提出下一階段貨幣政策思路主要是穩(wěn)健的貨幣政策要注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)係，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢，為完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)營造良好的貨幣金融環(huán)境。針對平行短線和長線、穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡及外部均衡的關(guān)係，明顯涉及政策執(zhí)行上，對「穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)」的額外要求。
資深金融及投資銀行家 溫天納
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