近期，美國大選後市場炒作特朗普交易，大幅推升美元指數(shù)，最高突破108，非美元貨幣普遍承壓。人民幣匯率雙向波動、彈性增強，市場預(yù)期較為穩(wěn)定，企業(yè)購售匯行為理性有序，外匯市場運行總體平穩(wěn)。多位業(yè)內(nèi)專家認為，目前美元下行的可能性正在增大，我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，從內(nèi)外部條件看，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ)，年末隨著企業(yè)結(jié)匯增多大概率將企穩(wěn)走升。
美聯(lián)儲仍處於降息周期，年末投資再平衡效應(yīng)或施壓美元。美聯(lián)儲12月份議息會議臨近，目前市場預(yù)期其降息25個基點的概率在85%左右，是大概率事件。同時，臨近年末，投資機構(gòu)往往會進行年度資產(chǎn)調(diào)倉，近期增持的美元資產(chǎn)和美元頭寸會傾向於獲利了結(jié)，這將推動美元高位回落，美元下行的可能性正在增大。
我國存量和增量政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好。9月以來，宏觀政策協(xié)同發(fā)力，在原有存量政策基礎(chǔ)上，一攬子增量支持措施陸續(xù)出臺落地，對經(jīng)濟的支持效果逐步顯效，我國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢。12月9日召開的中央政治局會議指出，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，將進一步推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。11月製造業(yè)採購經(jīng)理指數(shù)(PMI)在景氣區(qū)間上行，供需兩端均有回升，市場預(yù)期繼續(xù)向好。國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的最新一期《亞太地區(qū)經(jīng)濟展望報告》中，將我國今明兩年經(jīng)濟增速預(yù)測值分別上調(diào)0.2個百分點和0.4個百分點。
外匯市場韌性明顯增強，年末企業(yè)結(jié)匯對人民幣匯率形成支撐。經(jīng)過多年發(fā)展，我國外匯市場參與主體更加成熟，風險中性理念明顯增強，外貿(mào)企業(yè)外匯套保比例和跨境人民幣結(jié)算比例上升，經(jīng)營主體能夠更理性地看待人民幣匯率波動，外匯市場運行更有韌性。同時，年末是我國企業(yè)傳統(tǒng)結(jié)匯旺季，過去五年12月份人民幣對美元匯率總體都是升值的，不少專家認為今年年末結(jié)匯效應(yīng)大概率仍會延續(xù)。據(jù)統(tǒng)計，前11個月，我國貨物貿(mào)易順差同比擴大了12.9%。
一般認為，匯率是測不準的。展望未來，市場化作用下人民幣匯率大概率仍會呈現(xiàn)雙向波動態(tài)勢，特別是在持續(xù)向好的經(jīng)濟基本面支持下，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ)。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)當堅持風險中性理念，不賭方向、不炒匯囤匯，避免遭受額外的財務(wù)損失。
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