3月28日，星期五，農(nóng)曆二月廿九。美國特朗普政府關(guān)稅政策預(yù)計(jì)將對全球經(jīng)濟(jì)的擾動將帶來中長期的影響，早盤三大指數(shù)震盪下跌，三大指數(shù)均接近當(dāng)天的最低點(diǎn)。盤面上，新凱來半導(dǎo)體概念逆勢走高，此外，創(chuàng)新藥、貴金屬等板塊個股漲幅居前。
截至午間收盤，滬指報(bào)3349.68點(diǎn)，跌0.71%；深成指報(bào)10611.64點(diǎn)，跌0.53%；創(chuàng)指報(bào)2132.58點(diǎn)，跌0.58%?？傮w來看，個股呈普跌態(tài)勢，下跌個股超4200隻。
機(jī)構(gòu)看盤
中信建投：當(dāng)前市場處於「政策利好」與「業(yè)績驗(yàn)證」的關(guān)鍵窗口期，建議投資者把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，優(yōu)先選擇政策支持明確、技術(shù)壁壘高、現(xiàn)金流穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，同時(shí)警惕短期熱點(diǎn)退潮風(fēng)險(xiǎn)。隨著4月年報(bào)披露期臨近，業(yè)績確定性強(qiáng)的標(biāo)的將逐步主導(dǎo)市場。
中國創(chuàng)新藥全球競爭力持續(xù)增強(qiáng)，NewCo模式成為創(chuàng)新藥出海新選擇。國家政策鼓勵創(chuàng)新藥發(fā)展，新技術(shù)推動行業(yè)快速發(fā)展，出海迎來新機(jī)會，我們持續(xù)看好創(chuàng)新藥行業(yè)。創(chuàng)新藥企在2024Q3營業(yè)收入同比增長，虧損實(shí)現(xiàn)縮窄，研發(fā)費(fèi)用基本持平。在政策上，集採與醫(yī)保談判常態(tài)化，商保帶來潛在增量，對創(chuàng)新藥的支持力度有望進(jìn)一步增加。在技術(shù)上，全球ADC藥物2023年銷售額達(dá)104億美元，中國相關(guān)公司加速ADC布局與推進(jìn)，逐漸迎來收穫期；GLP-1減重賽道發(fā)展成熟，競爭從單一減重升級到多重獲益，新靶點(diǎn)存在潛在出海機(jī)會；IO多抗賽道AK112率先實(shí)現(xiàn)突破，TCE技術(shù)從血液瘤走向?qū)嶓w瘤和自免。
光大證券：近期市場情緒降溫，成交額維持在低位，場內(nèi)資金存量博弈為主，導(dǎo)致熱點(diǎn)分化輪動。結(jié)構(gòu)上看，英偉達(dá)H20芯片可能遭中國限購消息，刺激了國產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈；硫酸價(jià)格同比大漲290%，刺激了硫酸相關(guān)板塊。
展望後市，市場情緒持續(xù)企穩(wěn)修復(fù)，接下來有望逐步反彈；但考慮到成交量處於低位，市場或以結(jié)構(gòu)性行情為主。方向，具身智能概念。中國具身智能大會（CEAI 2025）將於3月28日至30日在北京
渤海證券：A股市場4月份將進(jìn)入一季報(bào)的驗(yàn)證階段，對年內(nèi)的業(yè)績預(yù)期將給予重要指引。如果業(yè)績端有超預(yù)期的表現(xiàn)，後市行情或圍繞業(yè)績的回升展開新一輪的部署。如果業(yè)績端表現(xiàn)低於預(yù)期，則市場將延續(xù)此前政策博弈和題材博弈的特徵，市場的驅(qū)動力將更多來自於估值端。行業(yè)配置方面，二季度可關(guān)注：（1）一季報(bào)業(yè)績端具有相對確定性或股息率較高帶來一定防禦屬性的有色金屬和基礎(chǔ)化工部分細(xì)分領(lǐng)域、家用電器和銀行行業(yè)；（2）業(yè)績真空期疊加海外流動性寬鬆預(yù)期有望推升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下，消費(fèi)、TMT板塊的主題性投資機(jī)會。
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