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　午後三大指數(shù)震蕩盤升，其中北證50指數(shù)大漲逾10%，顯示市場(chǎng)已消化掉特朗普的關(guān)稅利空。截至收盤，滬指漲1.31%，報(bào)3186.81點(diǎn)，深成指漲1.22%，報(bào)9539.89點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.98%，報(bào)1858.36點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲4.31%，報(bào)980.57點(diǎn)，北證50指數(shù)漲10.27%。滬深兩市合計(jì)成交額16996.05億元，市場(chǎng)超4500股上漲。

　機(jī)構(gòu)看盤

　申萬(wàn)宏源：A股市場(chǎng)短期調(diào)整主要反映了特朗普關(guān)稅衝擊帶來(lái)的基本面負(fù)面預(yù)期，在市場(chǎng)大幅調(diào)整之際，中國(guó)資產(chǎn)再次回到相對(duì)全球具備良好性價(jià)比的估值位置。在關(guān)稅衝擊帶來(lái)的基本面擔(dān)憂出清後，市場(chǎng)可能迎來(lái)一個(gè)重要的中長(zhǎng)期周期低點(diǎn)，繼續(xù)看好後續(xù)港股回調(diào)後的中期投資機(jī)會(huì)，以及A股產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和低估反轉(zhuǎn)行業(yè)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。

　華西證券：美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)全球避險(xiǎn)情緒升溫，當(dāng)前VIX恐慌指數(shù)僅次於2024年8月日元套息交易平倉(cāng)和2020年3月全球疫情引發(fā)的流動(dòng)性衝擊時(shí)期，表明風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)步入高波動(dòng)階段。往後看，美國(guó)關(guān)稅談判仍具有較高不確定性，隨著美國(guó)滯脹壓力顯現(xiàn)，特朗普關(guān)稅政策的推行將面臨阻力，而國(guó)內(nèi)以「擴(kuò)內(nèi)需」為重點(diǎn)的逆周期增量政策仍有較大的發(fā)力空間。從估值角度看，當(dāng)前A股和港股處?kù)度驒?quán)益資產(chǎn)的「估值窪地」，其短期波動(dòng)或低於海外市場(chǎng)，成為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的「避風(fēng)港」。

　華泰證券：外部關(guān)稅政策衝擊之下，圍繞關(guān)稅政策的博弈以及國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖的預(yù)期或?qū)⑹墙帐袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。內(nèi)需、自主可控及紅利方向或?qū)⑹鞘袌?chǎng)的主要支撐力量以及結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)演繹的主要方向。逆周期增量政策有望加碼，市場(chǎng)對(duì)政策面進(jìn)一步發(fā)力的期待提升。儘管市場(chǎng)近日在外部因素的擾動(dòng)下出現(xiàn)大幅調(diào)整，但A股市場(chǎng)韌性較強(qiáng)，從中長(zhǎng)期的視角看，市場(chǎng)的機(jī)遇依舊大於風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到市場(chǎng)情緒面和風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)仍需要過(guò)程，滬指在收復(fù)3100點(diǎn)之後，對(duì)向下跳空缺口的回補(bǔ)仍需要時(shí)間，保持耐心和信心，等待積極因素的進(jìn)一步累積和催化。