新華社北京5月16日電 中國證監(jiān)會16日公布實施修訂後的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，在簡化審核程序、創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度等方面作出優(yōu)化。新規(guī)將進一步提升上市公司併購重組積極性，充分激發(fā)併購重組市場活力，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
多個「首次」進一步激發(fā)市場活力
修訂後的重組辦法積極回應市場關切，多個「首次」進一步激發(fā)併購重組市場活力。
——首次建立簡易審核程序。新規(guī)明確，對上市公司之間吸收合併，以及優(yōu)質(zhì)大市值上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)，實行「2+5+5」審核機制，即2個工作日內(nèi)受理、5個工作日內(nèi)完成審核、5個工作日內(nèi)完成註冊。審核流程極大壓縮，交易效率和便捷度將大幅提升。
——首次調(diào)整發(fā)行股份購買資產(chǎn)的監(jiān)管要求。新規(guī)提高了併購重組對上市公司財務狀況變化、同業(yè)競爭和關聯(lián)交易監(jiān)管的包容度，解決市場交易痛點。在尊重市場規(guī)律和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求的基礎上，降低了上市公司併購的制度性成本，增強了對科技創(chuàng)新行業(yè)併購、國有資產(chǎn)整合等的監(jiān)管適應性。
——首次建立分期支付機制。新規(guī)建立了重組股份對價分期支付機制，以滿足上市公司視後續(xù)標的經(jīng)營狀況靈活調(diào)整支付股份數(shù)量的需求。創(chuàng)新性的制度設計能夠在科技型企業(yè)估值波動較大的情況下，充分保障上市公司利益。
——首次引入私募基金「反向掛鈎」安排。新規(guī)對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實施「反向掛鈎」，明確私募基金投資期限滿48個月的，鎖定期限可相應縮短。這有助於鼓勵私募基金參與上市公司併購重組，有效緩解「退出難」問題，暢通「募投管退」良性循環(huán)。
市場熱度漸顯 典型案例不斷落地
去年9月24日，證監(jiān)會主席吳清宣布出臺「併購六條」，證監(jiān)會啟動併購重組市場改革，當晚發(fā)布了相關政策。此次公布實施的新規(guī)，也是為落實「併購六條」，持續(xù)優(yōu)化相關政策。
作為一攬子增量政策之一，「併購六條」明確支持跨行業(yè)併購、允許併購優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)，提高監(jiān)管包容度、交易效率，提升中介服務水平，並明確要加強監(jiān)管。
業(yè)內(nèi)人士指出，「併購六條」發(fā)布以來，市場規(guī)模及活躍度從去年開始已經(jīng)顯著提升。在政策支持與產(chǎn)業(yè)升級驅動下，一系列標誌性案例陸續(xù)落地，併購重組領域出現(xiàn)很多新變化。
數(shù)據(jù)顯示，「併購六條」發(fā)布以來，滬深兩市已披露資產(chǎn)重組超1400單，其中重大資產(chǎn)重組超160單。今年以來，已披露資產(chǎn)重組超600單，是去年同期的1.4倍。其中，重大資產(chǎn)重組約90單，是去年同期的3.3倍。單看4月份，日均披露上市公司資產(chǎn)重組19單、重大資產(chǎn)重組1單，市場熱度進一步上升。
隨著政策紅利持續(xù)釋放，上市公司併購重組交易規(guī)模創(chuàng)新高。今年以來，已實施完成的重大資產(chǎn)重組交易金額超2000億元，是去年同期的11.6倍。
與此同時，不少典型案例得到了市場關注。例如，賽力斯作為「併購六條」後首單新能源汽車產(chǎn)業(yè)重組，從受理到註冊生效全過程用時3個月。賽力斯通過收購問界「超級工廠」，快速實現(xiàn)生產(chǎn)基地從租賃到持有的模式轉型，強化產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。
折射資本市場發(fā)展新動向
在不少市場人士看來，併購重組市場的不斷升級是中國資本市場發(fā)展的必然。
作為資源配置的重要「樞紐」，資本市場要在推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、引導更多資源聚焦產(chǎn)業(yè)整合與轉型升級等方面承擔更重要作用。
近日，吳清在國新辦發(fā)布會上說，進一步完善「併購六條」配套措施，以更大力度支持上市公司併購重組，圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯「強身健體」、激發(fā)活力、提高質(zhì)量，不斷提升創(chuàng)新能力以及風險抵禦能力。
透視併購重組市場的變化，新質(zhì)生產(chǎn)力是關鍵詞。今年以來四成併購重組涉新質(zhì)生產(chǎn)力領域，上市公司或標的所處行業(yè)為新質(zhì)生產(chǎn)力領域的資產(chǎn)重組約250單，是去年同期的2倍。其中，重大資產(chǎn)重組超50單，是去年同期的4倍。
從資本市場板塊看，新質(zhì)生產(chǎn)力的聚集地科創(chuàng)板，今年新增披露的重大資產(chǎn)重組數(shù)量已超過2024年全年?！竵阗徚鶙l」發(fā)布以來新增披露的重大資產(chǎn)重組數(shù)量已超過開板前五年的總和。
與此同時，併購重組正在成為暢通創(chuàng)新資本循環(huán)的重要途徑。今年以來，近30家上市公司收購擬IPO資產(chǎn),佔比約三成。擬IPO資產(chǎn)併購退出案例增多，也為上市公司提供了更多選擇。
業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管部門在鼓勵上市公司併購重組方面採取了一系列措施，重組辦法作為上市公司併購重組的「基本法」，優(yōu)化後將在更大程度上提振市場各方信心、提升併購積極性，賦能上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)了解，證監(jiān)會在多措並舉活躍併購重組的同時，也將通過強監(jiān)管規(guī)範市場秩序，推動高質(zhì)量併購，切實防範忽悠式重組、囤殼炒殼等亂象，嚴厲打擊併購重組過程中存在的內(nèi)幕交易、財務造假等違法違規(guī)行為，維護規(guī)範有序的市場環(huán)境。（新華社記者 劉慧）
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83518734 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號香港商報大廈
