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　香港股票結(jié)算採用「T+2」模式逾30年，港交所(388)就縮短港股現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)算周期，包括就「T+1」結(jié)算發(fā)表討論文件，邀請(qǐng)市場(chǎng)人士於9月1日前提交意見。

　港交所在討論文件中提出，若推行「T+1」後，交易結(jié)算速度將會(huì)加快，交易結(jié)算的時(shí)間得以縮短之餘，亦降低了市場(chǎng)未交收股份的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，結(jié)算周期縮短有助降低風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算所保證金也會(huì)相應(yīng)降低，從而提升結(jié)算參與者和市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的資本效率。

　隨著歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的各個(gè)市場(chǎng)、英國和瑞士計(jì)劃於2027年前轉(zhuǎn)為實(shí)行「T+1」，港交所預(yù)計(jì)，未來兩年，按交易價(jià)值計(jì)算，全球88%的現(xiàn)貨股票，將會(huì)於採納「T+1」或「T+1」或「T+0」的市場(chǎng)中交易和結(jié)算。港交所相信，待港股實(shí)行「T+1」結(jié)算模式後，全球主要資本市場(chǎng)的結(jié)算周期將會(huì)趨於統(tǒng)一，有助提高全球資本流動(dòng)的效 率和連貫性。

　對(duì)於港股一旦落實(shí)縮短現(xiàn)貨結(jié)算周期後，與內(nèi)地證券市場(chǎng)的對(duì)接問題，港交所於討論文件中提到，屆時(shí)將與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)等緊密合作，對(duì)交易後流程及時(shí)間安排相應(yīng)調(diào)整，並在後續(xù)的「滬港通」及「深港通」的優(yōu)化中，納入考量範(fàn)圍。

　就未來會(huì)否進(jìn)一步將結(jié)算周期縮盒至「T+0」，港交所表示，暫時(shí)只集中評(píng)估結(jié)算周期縮短至「T+1」的建議，因?yàn)榭s短至「T+0」，很可能會(huì)令市場(chǎng)營運(yùn)負(fù)荷大增，並超出市場(chǎng)參與者能承擔(dān)的水平，甚或削弱持續(xù)淨(jìng)額交收流程中，多邊淨(jìng)額結(jié)算的優(yōu)勢(shì)等。

　港交所預(yù)計(jì)，「T+1」對(duì)散戶投資者的影響將微乎其微。但由於營運(yùn)時(shí)長縮短，國際資產(chǎn)管理公司可能面臨更大壓力，需要在更緊迫時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交易分配和確認(rèn)；另由於香港市場(chǎng)的國際機(jī)構(gòu)投資者參與度很高，相信屆時(shí)時(shí)區(qū)差異的壓力難免加劇。(記者  鄺偉軒)