隨著現實世界資產（Real-World Assets, RWA）代幣化趨勢快速發(fā)展，市場對於「萬物皆可RWA」的論調甚囂塵上。然而，《RWA產業(yè)發(fā)展研究報告·產業(yè)篇2025》（以下簡稱「報告」）於8月7日在香港發(fā)布，打破了這種盲目樂觀的態(tài)度，並系統(tǒng)地提出了資產篩選的標準和框架。
報告指出，並非所有資產都適合進行RWA代幣化，「萬物皆可RWA」是一個偽命題。成功實現規(guī)?；涞氐馁Y產需要滿足價值穩(wěn)定性、法律確權清晰性及鏈下數據可驗證性三大門檻。
當前，RWA產業(yè)正處於從概念驗證向實際應用轉型的關鍵節(jié)點。據Defillama數據顯示，截至2025年6月，RWA總鎖倉量（TVL）達到了125億美元，比2024年增長了124%。RWA代幣化已成為全球金融與區(qū)塊鏈等行業(yè)競相布局的重點方向，形成了傳統(tǒng)機構、金融機構、科技企業(yè)和加密項目多方協(xié)同發(fā)力的格局。
各類主體正通過跨行業(yè)合作、合規(guī)試點與底層技術創(chuàng)新加速推動RWA由概念驗證走向規(guī)?；瘧?。例如，花旗、渣打等全球頭部銀行正在探索RWA在支付結算、資產管理與跨境交易中的應用場景；螞蟻數科推出了專為RWA機構級交易設計的區(qū)塊鏈平臺Jovay，顯著提升了吞吐量並縮短了用戶響應時間。
隨著不同資產類型逐步實現鏈上代幣化，RWA應用場景持續(xù)擴展，實踐中已經形成若干具有代表性的典型方向。例如，黃金、債券、應收賬款、基金等金融資產，充電樁、光伏等新能源資產，酒店、房地產等不動產，碳信用、數據、知識產權等無形資產，GPU硬件等算力資產這五類主流資產。其中新能源RWA代表了「中國特色」，展示了綠色金融與實體經濟融資場景的巨大潛力。GPU等算力資產憑借AI產業(yè)「剛性需求」和可信「數字基因」，成為RWA的理想錨定資產。同時，盡管不動產RWA如商業(yè)地產等領域也有探索，但面臨產權登記差異、估值不一致以及地方監(jiān)管合規(guī)等挑戰(zhàn)。
報告還指出，RWA與穩(wěn)定幣的深度結合標誌著「鏈上金融」的範式升級，解決了加密生態(tài)中「交易空轉」和「代幣無根」的問題，促進了從單純的「加密貨幣投機」向「鏈上價值互聯網」的轉變。
面對RWA帶來的新機遇，監(jiān)管層面逐步形成了穿透式監(jiān)管原則和沙盒試驗機制，旨在為行業(yè)創(chuàng)新提供明確的合規(guī)路徑。各國監(jiān)管機構普遍採用穿透式監(jiān)管原則，並通過設立牌照準入制度構建市場壁壘，同時也建立了監(jiān)管沙盒機制，為創(chuàng)新應用提供可控測試環(huán)境。
報告強調，RWA的興起並非偶然，而是多種因素共同作用的結果，包括傳統(tǒng)資產缺乏流動性、區(qū)塊鏈技術成熟度提高以及市場需求變革等。然而，RWA的發(fā)展仍然面臨著顯著的風險，如各國監(jiān)管差異顯著、鏈下數據透明度不足、部分資產流動性差等問題。此外，技術安全漏洞與合約複雜性也是潛在隱患。因此，在追求技術創(chuàng)新的同時，必須重視風險管理與合規(guī)建設的重要性。
據了解，《RWA產業(yè)發(fā)展研究報告·產業(yè)篇2025》由香港Web3.0標準化協(xié)會、香港理工大學、粵港澳大灣區(qū)國際信息科技協(xié)會數字經濟研究中心、IEEE計算機協(xié)會區(qū)塊鏈和分布式記賬標準化委員會牽頭發(fā)起。（記者 謝嘉敏 唐藝丹）
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