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　有「鱷王」之稱(chēng)的橋水基金創(chuàng)辦人達(dá)里奧(Ray Dalio)接受內(nèi)地《環(huán)球時(shí)報(bào)》訪問(wèn)時(shí)表示，指出始於1945年的大債務(wù)周期已進(jìn)入尾聲，美國(guó)正處?kù)吨卮笮n突和劇烈變革的邊緣，特別是美國(guó)政府的債務(wù)供需狀況，正像癌癥一樣不斷惡化。

　達(dá)里奧說(shuō)，美國(guó)有兩件事情本來(lái)不應(yīng)預(yù)期會(huì)發(fā)生，如果真的發(fā)生了，應(yīng)該被視為巨大的警示信號(hào)，表明美國(guó)貨幣和債務(wù)的實(shí)際價(jià)值正面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。一是實(shí)現(xiàn)新一輪的量化寬鬆政策，以增加流動(dòng)性並壓低實(shí)際利率；二是美國(guó)政府獲得對(duì)聯(lián)儲(chǔ)局的控制權(quán)。

　達(dá)里奧指出，從目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹、實(shí)際利率及央行債務(wù)貨幣化的水平來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎處?kù)兑粋€(gè)極佳的均衡狀態(tài)，讓人誤以為一切都已經(jīng)步入正軌；但實(shí)際上，美國(guó)政府債務(wù)的供需狀況正像癌癥一樣不斷惡化。

　達(dá)里奧曾多次預(yù)警，美國(guó)正身處國(guó)家內(nèi)部周期中極具危險(xiǎn)性的「第五階段」，即是財(cái)政狀況持續(xù)惡化、最終引爆階級(jí)衝突的臨界前夜，最終將走向最痛苦的「第六階段」，即資金耗盡，通常伴隨革命或內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)。

　達(dá)里奧說(shuō)，觀察到全球正發(fā)生的一切，就如同一位醫(yī)生在觀察生命周期或疾病進(jìn)程，歷經(jīng)不同階段，通過(guò)表現(xiàn)徵狀來(lái)判斷目前處?kù)赌膫€(gè)階段。而美國(guó)和世界似乎處?kù)兜谖咫A段，多國(guó)普遍負(fù)債過(guò)重、治理效率低下，再繼續(xù)發(fā)展就是第六階段「大混亂時(shí)期」。他認(rèn)為，未來(lái)5至10年內(nèi)美國(guó)幾乎肯定出現(xiàn)混亂。

　對(duì)於美國(guó)是否會(huì)破產(chǎn)，達(dá)里奧並沒(méi)有直接回答，解釋指?jìng)鶆?wù)為國(guó)家服務(wù)，就像為民眾為公司服務(wù)一樣，只是國(guó)家可以印鈔票或者徵收稅金來(lái)償還債務(wù)。當(dāng)債務(wù)和償債義務(wù)相對(duì)於收入增加時(shí)，償債成本就會(huì)擠壓其他支出。當(dāng)這種情況發(fā)生在政府身上，而他們的債務(wù)資產(chǎn)不適合持有時(shí)，債券等債務(wù)資產(chǎn)被拋售，那就是政府「破產(chǎn)」的時(shí)候。到那時(shí)，政府通常會(huì)印鈔，這會(huì)使貨幣貶值，然後以更便宜的貨幣償還債權(quán)人，這樣政府就不會(huì)在嚴(yán)格意義上破產(chǎn)。

　他列舉數(shù)據(jù)，美國(guó)政府現(xiàn)在每年支出約7萬(wàn)億美元，收入5萬(wàn)億美元，超支40%，債務(wù)迅速增加。它現(xiàn)有的債務(wù)是吸收資金的6倍，但政府不能削減開(kāi)支，並且每年約1萬(wàn)億美元、約佔(zhàn)美國(guó)財(cái)政赤字一半的債務(wù)利息，正擠佔(zhàn)美國(guó)政府的開(kāi)支。同時(shí)，巨額赤字要求大量出售政府債務(wù)，可能會(huì)使債務(wù)出售遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)對(duì)債務(wù)的需求，或?qū)е挛磥?lái)3至5年的政府債務(wù)危機(jī)。

　去年美國(guó)政府的預(yù)算赤字佔(zhàn)GDP的6.4%。達(dá)里奧認(rèn)為，降低美國(guó)政府破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，最好的辦法是將預(yù)算赤字削減到GDP的3%左右，這將保持債務(wù)收入比的穩(wěn)定，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)可能會(huì)增長(zhǎng)約3%。但只有通過(guò)調(diào)整赤字的所有三個(gè)決定因素，即支出、稅收和債務(wù)利率，才能實(shí)現(xiàn)3%的赤字比例。

　達(dá)里奧說(shuō)，原本他以為理論難以獲得普遍認(rèn)可，但出乎意料多位美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)和多國(guó)央行前行長(zhǎng)都對(duì)本書(shū)表示支持，並認(rèn)同他關(guān)於債務(wù)運(yùn)行機(jī)制及過(guò)度債務(wù)後果的論述。