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　午後，三大指數(shù)均出現(xiàn)震盪調(diào)整走勢(shì)，滬指由紅轉(zhuǎn)綠，深成指及創(chuàng)業(yè)板指漲幅均有所回落。盤面上，遊戲、豬肉、汽車零部件、半導(dǎo)體算力等板塊個(gè)股漲幅居前。

　截至收盤，滬指跌0.26%報(bào)3860.5點(diǎn)，深成指漲0.63%報(bào)13005.77點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.52%報(bào)3066.18點(diǎn)，一度站上3100點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.18%報(bào)1340.4點(diǎn)；全天成交額2.3萬(wàn)億元，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3300隻個(gè)股下跌。

　機(jī)構(gòu)看盤

　國(guó)泰海通：中國(guó)股市上升的邏輯是可持續(xù)的，年內(nèi)中國(guó)A/H股指還會(huì)走出新高：第一，中國(guó)轉(zhuǎn)型加快，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不確定降低，能見度提高是估值重估的重要前提。第二，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益系統(tǒng)下沉，股票市場(chǎng)機(jī)會(huì)成本降低，資產(chǎn)管理需求井噴和增量入市成為歷史必然，也遠(yuǎn)未結(jié)束。第三，制度變化對(duì)股市估值具有關(guān)鍵影響。「及時(shí)、合理、得當(dāng)」的經(jīng)濟(jì)政策，「提高投資者回報(bào)」的資本市場(chǎng)改革，有力提振社會(huì)各界對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值觀念與改善風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)。此外，全球?qū)掦犜诩矗袊?guó)反內(nèi)卷和增量經(jīng)濟(jì)支持舉措也有望進(jìn)一步加碼，繼續(xù)看升中國(guó)股市行情。

　中信建投：鋰電板塊已兌現(xiàn)2025年市場(chǎng)需求超預(yù)期的邏輯，當(dāng)前板塊核心矛盾轉(zhuǎn)向2026年需求預(yù)期能否在20%增速基礎(chǔ)上進(jìn)一步上修。後續(xù)關(guān)注三大信號(hào)：一是四季度儲(chǔ)能招標(biāo)情況，其將映射2026年裝機(jī)數(shù)據(jù)；二是11月底電池企業(yè)招標(biāo)對(duì)應(yīng)2026年的要貨預(yù)期，儘管當(dāng)前部分電池企業(yè)已經(jīng)給出2026年指引將大幅超市場(chǎng)預(yù)期，但置信度仍被質(zhì)疑，後續(xù)以價(jià)為基礎(chǔ)的談量具備可信度；三是2026年汽車以舊換新等政策延續(xù)情況以及鋰電排產(chǎn)信息。當(dāng)前儘管有較大預(yù)期差，但經(jīng)濟(jì)性帶動(dòng)下的儲(chǔ)能超預(yù)期或?qū)⒃诿髂昙铀伲P(guān)注度提升的情況下第二波行情隨時(shí)可能出現(xiàn)。

　中信證券：當(dāng)前零售調(diào)改步入深水區(qū)，多家民營(yíng)零售企業(yè)已完成管理變革，以更為徹底的方式推動(dòng)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型；類「胖改」超市調(diào)改模型數(shù)戰(zhàn)告捷，或可作為區(qū)域調(diào)改參照樣板；傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)主要面臨全國(guó)連鎖商業(yè)購(gòu)物中心的挑戰(zhàn)，暫無(wú)調(diào)改的「標(biāo)準(zhǔn)答案」，聚焦提效減虧、深挖相對(duì)優(yōu)勢(shì)；展望中長(zhǎng)期企業(yè)有望依託渠道品牌延伸能力圈，在自有商品、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域拓增量。掘金於變局：1．機(jī)制靈活、積極調(diào)改的企業(yè)或有更高勝率；2．重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域龍頭的類「胖改」超市調(diào)改，數(shù)據(jù)兌現(xiàn)層面或有更高確定性；3．積極關(guān)注9月及「十一」假期即將迎來(lái)的門店調(diào)改及線下大促旺季銷售情況。

　廣發(fā)證券：8月下旬以來(lái)，市場(chǎng)成交額高位縮量，單日成交額一度從3.2萬(wàn)億跌至2萬(wàn)億，同時(shí)也伴隨賺錢效應(yīng)回落、市場(chǎng)波動(dòng)加劇，引發(fā)部分投資者擔(dān)憂。但「量頂」並不意味著趨勢(shì)結(jié)束，而僅僅是趨勢(shì)的放緩。復(fù)盤2010年以來(lái)全A「量頂」之後的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)——「量頂」往往意味著趨勢(shì)二階導(dǎo)見頂，加速上漲階段結(jié)束後，上漲趨勢(shì)大概率仍會(huì)延續(xù)，只不過(guò)斜率有所放緩。光模塊、PCB、創(chuàng)新藥、科創(chuàng)芯片幾條典型主線當(dāng)下均線偏離度分別為1.3%、2.0%、0.1%、1.2%，當(dāng)前主線均未釋放止損信號(hào)。

　華西證券：海外因素方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息已成市場(chǎng)「共識(shí)」，後續(xù)中美談判進(jìn)展將成為影響全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素。對(duì)於A股而言，本輪牛市驅(qū)動(dòng)力並未改變，政策依舊對(duì)「穩(wěn)股市」提供有力支持，居民端潛在增量資金也依舊充沛。行業(yè)配置上，首選高景氣賽道，牛市行情中景氣賽道有望在產(chǎn)業(yè)變遷過(guò)程中享受估值溢價(jià)，如固態(tài)電池、儲(chǔ)能、創(chuàng)新藥、AI應(yīng)用、人形機(jī)器人等；新消費(fèi)領(lǐng)域，如IP經(jīng)濟(jì)、口含煙等；美聯(lián)儲(chǔ)降息的背景下，港股有望獲得「外資+南下」雙加持，如港股互聯(lián)網(wǎng)。