午後，三大指數(shù)均走出平滑上升走勢，最高時，上證指數(shù)離翻紅只有一線。消息面上，有關(guān)中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂有所弱化，普遍認(rèn)為，特朗普的極限施壓不會奏效，並最終會妥協(xié)。盤面上，軍工、稀土、半導(dǎo)體、國產(chǎn)軟件、黃金、銀行、港口航運等板塊個股漲幅居前。截至收盤，滬指跌0.19%報3889.5點，深成指跌0.93%報13231.47點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.11%報3078.76點，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.4%報1473.02點；滬深兩市成交額2.35萬億，全市場超3600股下跌。
機(jī)構(gòu)看盤
中信證券：行情向上趨勢仍將持續(xù)，繼續(xù)堅定看好板塊整體的未來行情，10月建議重點關(guān)注以下三個方向：1）算力：雲(yún)商資本開支持續(xù)加碼，算力基建景氣度延續(xù)，持續(xù)看好PCB板塊。2）存儲：AI時代周期+成長+國產(chǎn)三重共振，我們?nèi)婵春么鎯Π鍓K。3）芯片測試：AI芯片成倍拉動測試需求，第三方測試廠商技術(shù)升級滿足高端需求。
華西證券：短期中美貿(mào)易摩擦升溫難免導(dǎo)致資本市場波動率放大，但基於資本市場的「學(xué)習(xí)效應(yīng)」和中國穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)的增強，本次衝擊的影響或遠(yuǎn)低於今年4月水平。參考上一輪關(guān)稅衝擊後的行業(yè)估值修復(fù)表現(xiàn)，反關(guān)稅、自主可控和穩(wěn)定類資產(chǎn)或階段性佔優(yōu)，如：紅利、農(nóng)業(yè)、軍工、稀土等。中期來看，科技革命仍是最大的主線。慢牛行情中，資金仍有望重新聚焦景氣成長和未來產(chǎn)業(yè)投資。
中國銀河：關(guān)稅再襲，市場大概率不會複製4月7日行情。短期來看，外部環(huán)境不確定上升壓制市場風(fēng)險偏好，疊加部分資金獲利回吐壓力，將加劇市場波動，個股分歧或加大。但是驅(qū)動本輪行情的核心因素並未改變。流動性預(yù)計延續(xù)向好趨勢。在「十五五」規(guī)劃關(guān)鍵窗口期和三季報披露窗口期，重點關(guān)注新一輪政策聚焦領(lǐng)域和業(yè)績確定性較強板塊。
華泰證券：中美談判是慢變量，波折反覆難以避免，對中期行情的彈性和節(jié)奏有影響。短期，從股指期貨、波幅指數(shù)等的表現(xiàn)看，市場定價或較4月更克制，後續(xù)演繹取決於雙方表態(tài)。行情進(jìn)入休整期也與泛科技自身面臨業(yè)績驗證，需要消化性價比不高的壓力，同時其他板塊承接能力不足有關(guān)。中期看，明年A股盈利有一定向上彈性的預(yù)期難以證偽，估值類比強勢行情尚處中性，資金正循環(huán)仍有基礎(chǔ)，因此中樞向上趨勢不變。操作上，若有合適機(jī)會，可適度止盈，留出應(yīng)對空間。配置上，繼續(xù)提示適度分散化，重視性價比和景氣度，關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、AI端側(cè)、鋰電材料等。繼續(xù)持有黃金，對沖中美摩擦的不確定性。
國金證券：於中國資產(chǎn)而言，過去的上漲更多來自於與海外科技的聯(lián)動上漲，這在短期構(gòu)成了A股和港股內(nèi)部的脆弱點，A股存在指數(shù)層面調(diào)整的可能，但幅度可控。相比之下，建議可從國內(nèi)政策（「反內(nèi)卷」）和內(nèi)需見底的視角出發(fā)尋找更多的機(jī)會。中期看，全球製造業(yè)活動回升和實物消耗的上行仍然是最重要主線。內(nèi)需方向?qū)㈦A段性獲得市場更多關(guān)注，非銀金融將受益於全社會資本回報見底回升，製造業(yè)活動修復(fù)與投資加速的實物資產(chǎn)中期仍然是最佔優(yōu)資產(chǎn)。
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