中美貿(mào)易戰(zhàn)交鋒持續(xù)，但中國堅定防禦對等反擊的立場非常堅定，這就考驗(yàn)特朗普政府是否能停止進(jìn)攻並有所退縮。A股全天高開低走，午後跌幅加速，創(chuàng)業(yè)板指及深成指跌勢猶烈，技術(shù)形態(tài)上，創(chuàng)業(yè)板指形成陰包陽下跌中繼形態(tài)，如果沒有大的轉(zhuǎn)折，後續(xù)預(yù)料會繼續(xù)下跌。盤面上，白酒、港口航運(yùn)等少數(shù)板塊保持活躍。截至收盤，滬指跌0.62%報3865.23點(diǎn)，深成指跌2.54%報12895.11點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌3.99%報2955.98點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌4.26%報1410.3點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)盤中雙雙跌超4%；滬深兩市成交額2.58萬億，全市場超3500股下跌。
機(jī)構(gòu)看盤
中金公司：隨著低空經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，無人機(jī)正重構(gòu)城市治理與服務(wù)新生態(tài)。從助力警務(wù)精準(zhǔn)執(zhí)法、破解高層消防難題，到賦能環(huán)境實(shí)時監(jiān)測、保障應(yīng)急通信暢通，無人機(jī)打破地面場景束縛，顯著提升城市運(yùn)行效能，加速城市治理向數(shù)字化、智能化升級。建議重點(diǎn)關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)與城市安全建設(shè)戰(zhàn)略協(xié)同發(fā)展催生的投資機(jī)會。
國泰海通：與4月衝擊不同，當(dāng)下貿(mào)易風(fēng)險的邊界相對清晰，國內(nèi)金融穩(wěn)定條件也更明朗，因此外部衝擊是擾動，不會終結(jié)趨勢。投資更應(yīng)看到中國「轉(zhuǎn)型牛」內(nèi)在確定性的趨勢：中國轉(zhuǎn)型加快、無風(fēng)險收益下沉與資本市場改革。地緣衝擊和調(diào)整難免，但時間不會久，幅度可控，是增持中國的時機(jī)。地緣和經(jīng)濟(jì)形勢複雜，在數(shù)據(jù)和政策上易證偽的板塊仍不是好的選擇。由此我們認(rèn)為風(fēng)格不會切換，聚焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展、「反內(nèi)卷」和穩(wěn)定價值，新興科技是主線，周期金融是黑馬。
光大證券：短期內(nèi)，市場或進(jìn)入寬幅震盪階段。一方面，經(jīng)過前期的上漲，市場估值處於近幾年相對高位，部分資金相對謹(jǐn)慎，疊加中美關(guān)係仍然存在較大不確定性，市場風(fēng)險偏好或?qū)⒂兴芈?。另一方面，二十屆四中全會臨近，市場的政策預(yù)期有望升溫，疊加美聯(lián)儲年內(nèi)仍有降息空間，或?qū)κ袌鲂纬芍?。因此，多重因素交織下，短期?nèi)，市場或進(jìn)入寬幅震盪階段。行業(yè)配置方面，短期內(nèi)關(guān)注高股息及消費(fèi)板塊，中期關(guān)注TMT和先進(jìn)製造板塊。
東方證券：相對而言，本次貿(mào)易戰(zhàn)衝擊比預(yù)期要弱一些，但後市仍存在反覆的可能性，或許會延緩修復(fù)上行的時間，但不會改變盤升趨勢。從四季度來看，人民幣秩序加速重構(gòu)將繼續(xù)獲得重估，「十五五」規(guī)劃出臺在即，重要科技行業(yè)面臨突破，均使得本輪行情具備「慢?！箺l件，考慮到滬綜指重新回落到橫盤區(qū)間，若後續(xù)出現(xiàn)強(qiáng)行上衝，則是減倉的時點(diǎn)，相反短期因非理性情緒出現(xiàn)調(diào)整，反而提供較好參與時機(jī)，科技、有色仍是重點(diǎn)參與目標(biāo)。
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83518734 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號香港商報大廈
