21日，星期二，農(nóng)曆九月初一。早盤三大指數(shù)高開高走，創(chuàng)業(yè)板指盤中漲超3%，滬指重上3900點(diǎn)，半日漲超1%，不過，由於此輪上漲沒有量能支撐，後續(xù)料還將反復(fù)震蕩。盤面上，蘋果概念股、存儲(chǔ)芯片、人造鑽石等板塊個(gè)股漲幅居前。截至午盤，滬指漲1.2%報(bào)3910.13點(diǎn)，深成指漲1.97%報(bào)13065.58點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.92%報(bào)3080.79點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲2.13%報(bào)1397.03點(diǎn)；兩市半日成交額超1.1萬(wàn)億，超4300隻個(gè)股上漲。
機(jī)構(gòu)看盤
中信建投：繼9月初算力板塊交易過熱見頂後，市場(chǎng)進(jìn)入牛市整理期，呈現(xiàn)資金高切低、指數(shù)橫盤、縮量輪動(dòng)的特徵?？傮w上牛市邏輯仍在，一方面資本市場(chǎng)改革進(jìn)入深水區(qū)，另一方面結(jié)構(gòu)性景氣提供支撐，資金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，風(fēng)格切換已經(jīng)開始，短期關(guān)注「反制+避險(xiǎn)」，年底關(guān)注紅利+科技風(fēng)格。重點(diǎn)關(guān)注板塊包括：紅利、有色（稀土、貴金屬）、大金融（銀行、保險(xiǎn)）、鋼鐵、農(nóng)林牧漁、AI、電池、芯片、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等。
華泰證券：2025年以來(lái)行業(yè)逐步從大模型技術(shù)的角逐，切換到場(chǎng)景應(yīng)用的滲透?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)公司根據(jù)自身的資源稟賦積極在自身優(yōu)勢(shì)場(chǎng)景中尋找商業(yè)化的機(jī)會(huì)，我們建議關(guān)注兩條主線：其一，基礎(chǔ)雲(yún)設(shè)施服務(wù)商，整體受益於下游場(chǎng)景需求，具備穩(wěn)健增長(zhǎng)潛力。其二，廣告和垂直應(yīng)用領(lǐng)域，內(nèi)容平臺(tái)與電商平臺(tái)有天然的應(yīng)用場(chǎng)景，AI在廣告效率提升方面已逐步顯現(xiàn)。垂直應(yīng)用更偏ToB服務(wù)，結(jié)合自身場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，切入上游工作流需求，提供收入增量。
中國(guó)銀河：短期來(lái)看，在外部貿(mào)易摩擦不確定性影響下，疊加部分板塊前期積累較大漲幅，資金情緒趨於謹(jǐn)慎。成交額出現(xiàn)縮量，部分資金風(fēng)格轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)階段性震盪的概率較大。隨著黨的二十屆四中全會(huì)聚焦於「十五五」規(guī)劃，同時(shí)三季報(bào)進(jìn)入集中披露期，為投資者提供更多配置線索，政策聚焦與業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。配置機(jī)會(huì)上，短期來(lái)看，紅利板塊防禦屬性突出，涉及銀行、交通運(yùn)輸、食品飲料等行業(yè)。中期線索上，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力主題、「反內(nèi)卷」、大消費(fèi)板塊、「兩重」領(lǐng)域。
東方證券：短期從市場(chǎng)情緒來(lái)看，賺錢效應(yīng)、市場(chǎng)熱度等已接近中性水平，期待股指走強(qiáng)不太現(xiàn)實(shí)，區(qū)間震盪仍是市場(chǎng)主要特徵；操作上繼續(xù)均衡配置，繼續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、AI端側(cè)、有色金屬等板塊。在三季報(bào)業(yè)績(jī)窗口期，業(yè)績(jī)?nèi)允琴Y金關(guān)注的重點(diǎn)。此外煤炭板塊同樣表現(xiàn)亮眼，其走強(qiáng)本質(zhì)上仍是受益於漲價(jià)預(yù)期，冬季用電旺季來(lái)臨，煤炭供需偏緊，價(jià)格具備向上彈性，階段性表現(xiàn)意味濃厚。
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