11月19日，A股市場早間衝高回落，深成指、滬指先後翻綠，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超1%。
但黃白線分化明顯，中小盤股普跌，微盤股指數(shù)跌超2%。滬深兩市半日成交額1.11萬億，較上個(gè)交易日縮量1767億。
盤面上熱點(diǎn)較為雜亂，全市場超4500隻個(gè)股下跌。從板塊來看，軍工板塊表現(xiàn)活躍，亞星錨鏈、亞光科技雙雙漲停。銀行板塊走強(qiáng)，中國銀行漲近3%創(chuàng)歷史新高?；ぐ鍓K盤中拉升，恆光股份、藍(lán)豐生化等漲停。下跌方面，高位股再度分歧，三木集團(tuán)、勝利股份、海南海藥跌停。煤炭板塊走弱，大有能源觸及跌停。
板塊方面，軍工、保險(xiǎn)、銀行等板塊漲幅居前，海南、燃?xì)?、影視院線等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.04%，深成指跌0.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.12%。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
華泰證券表示，11月17日，阿里巴巴正式宣布啟動(dòng)「千問」項(xiàng)目，同日千問APP公測版上線。據(jù)智東西，阿里核心管理層將「千問」項(xiàng)目視為「AI時(shí)代的未來之戰(zhàn)」，其千問APP公測版憑藉免費(fèi)以及與各類生活場景生態(tài)的結(jié)合，將與ChatGPT展開全面競爭。此外，據(jù)晚點(diǎn)LatePost，新的千問應(yīng)用對(duì)標(biāo)ChatGPT最新的5.1版本，它由此前的通義app和夸克AI對(duì)話助手升級(jí)而來，接入阿里通義實(shí)驗(yàn)室最新的Qwen3-Max模型。阿里此次行動(dòng)標(biāo)誌著國內(nèi)AI之爭進(jìn)一步延申至應(yīng)用層面。建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展及相應(yīng)受益的AI基礎(chǔ)設(shè)施上游標(biāo)的。
11月19日，中金公司研報(bào)稱，展望2026年，中金公司認(rèn)為在關(guān)稅新常態(tài)與政策雙寬鬆的背景下，非美地區(qū)傳統(tǒng)周期相關(guān)的投資和消費(fèi)或仍能持續(xù)其復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。但終端消費(fèi)在貧富分化拉大，經(jīng)濟(jì)、政治和就業(yè)前景不確定性增加的背景下，恢復(fù)或較為緩慢。資本開支端將受益於來自產(chǎn)業(yè)鏈重組、AI、財(cái)政、貨幣政策等因素的支持，但其恢復(fù)的速度或受到終端需求（消費(fèi)）復(fù)蘇的影響。行業(yè)層面，持續(xù)看好AI、電氣化、金融的相關(guān)領(lǐng)域。AI方面，中金公司分析師認(rèn)為海外算力需求高景氣度將持續(xù)到2026年底，同時(shí)預(yù)計(jì)2026年電力、儲(chǔ)存兩大領(lǐng)域產(chǎn)能仍維持緊張。電氣化將繼續(xù)受益於能源轉(zhuǎn)型、基建項(xiàng)目和數(shù)據(jù)中心投資推動(dòng)。AI基建、產(chǎn)業(yè)鏈重塑等持續(xù)帶動(dòng)海外用電量增速中樞上抬，缺電邏輯將繼續(xù)演繹，有利於電力運(yùn)營領(lǐng)域。2026年美國消費(fèi)增速或面臨降溫，而非美地區(qū)消費(fèi)雖邊際修復(fù)，但整體緩慢。中金公司對(duì)消費(fèi)行業(yè)維持謹(jǐn)慎態(tài)度?；久娣只掷m(xù)的背景下，建議關(guān)注估值較為合理、有正向潛在催化的板塊，如醫(yī)藥和汽車的邊際變化。
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