交銀國際研究部蔡瑞
大變革時代下，香港金融市場歷經(jīng)一定的波動和調(diào)整。但大變革時代下孕育著更多的機遇，在中國加快推進高質(zhì)量發(fā)展時代窗口下，中國香港作為國際金融中心的地位將得到進一步的鞏固和提升。
當前香港國際金融中心地位依舊穩(wěn)固
2024年3月發(fā)布的最新一期《全球金融中心指數(shù)》報告中，香港總排名依舊維持在全球第四。作為全球領(lǐng)先的國際金融中心之一，香港承載著對接中國國家發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)揮國內(nèi)與國際雙循環(huán)的重要節(jié)點，也是中國企業(yè)海外融資首選地。長期以來，香港擁有健全的法制、完善的金融系統(tǒng)和產(chǎn)品體系、穩(wěn)固的聯(lián)繫匯率制度、極具競爭力的稅收制度，以及大量優(yōu)秀金融人才等多重優(yōu)勢，在國際金融市場上極具吸引力。
香港也是國家「一帶一路」建設(shè)的重要節(jié)點，擁有全球最大的離岸人民幣資金池和離岸人民幣債券市場，處理著全球約四分之三的離岸人民幣支付業(yè)務(wù)，並且充分發(fā)揮著國際金融市場優(yōu)勢，成功吸引來自東南亞及其他海外地區(qū)企業(yè)來港上市。
香港特區(qū)政府已公布一系列政策措施活躍資本市場，包括將港股股票交易印花稅稅率下調(diào)至0.1%，同時香港證監(jiān)會及港交所正探討一系列改善性措施，包括完善上市機制、優(yōu)化交易機制和改善投資者服務(wù)等方面的調(diào)整，進一步優(yōu)化港股的流動性，打造長期價值投資環(huán)境。當前香港證券市場估值從長期投資的角度來看極具配置價值，隨著中國對於經(jīng)濟以及資本市場支持政策積極效應(yīng)的進一步顯現(xiàn)、以及全球流動性的邊際回暖，未來投資情緒層面的影響預(yù)計將顯著改善。
香港正迎來重要的發(fā)展機遇，其國際金融中心地位有望進一步提升。
中國正在加快構(gòu)建新發(fā)展格局並推進高質(zhì)量發(fā)展，我們認為香港金融市場將在繼續(xù)發(fā)揮金融創(chuàng)新引領(lǐng)者以及「超級聯(lián)繫人」的重要角色，在此推動下，香港作為國際金融中心的地位有望得到進一步夯實與提高。
積極發(fā)揮金融創(chuàng)新引領(lǐng)者的重要作用
香港作為中國國際金融中心，應(yīng)大力發(fā)展和推進新型金融，發(fā)揮金融創(chuàng)新引領(lǐng)者的作用，增強國家在新興金融領(lǐng)域如綠色金融、科技金融等方面的競爭力和話語權(quán)。
l 綠色金融
在綠色金融方面，香港致力於發(fā)展成為區(qū)域綠色金融中心。自2018年起，香港已經(jīng)成為全球最大的綠色債券發(fā)行中心之一，香港特區(qū)財政司司長在2023至2024年《財政預(yù)算案》宣布將加速發(fā)展香港成為國際綠色科技及金融中心，並朝向五個方向積極推進：（一）構(gòu)建綠色科技生態(tài)圈、（二）綠色金融應(yīng)用與創(chuàng)新、（三）綠色認證及國際標準銜接、（四）人才培訓(xùn)、（五）加強與與港澳大灣區(qū)及國際市場的交流和合作。在此方向的推動下，香港將發(fā)展壯大綠色金融產(chǎn)品市場，在披露標準和綠色認證上保持領(lǐng)先水平，擴大綠色金融產(chǎn)品的多樣性和國際影響力。香港金管局也推出多項舉措支持綠色債券市場的發(fā)展，包括政府綠色債券計劃和綠色和可持續(xù)金融融資計劃。2023年2月香港特區(qū)政府成功發(fā)售8億港元的代幣化綠色債券，這是全球首批由政府發(fā)行的代幣化綠色債券。在一系列舉措的推動下，香港預(yù)計將進一步提升其在全球綠色金融領(lǐng)域的重要影響力。
l 科技金融
另一方面香港金融市場也在以科技金融積極引領(lǐng)全球金融創(chuàng)新。將傳統(tǒng)金融與Web3.0和區(qū)塊鏈等新興科技相結(jié)合，從而發(fā)掘潛在的市場機遇。眾多具有國際影響力的金融峰會在香港舉行，一方面凸顯了香港作為國際金融中心的重要地位，另一方面也顯示香港在金融科技領(lǐng)域的重要布局，香港正在將自己定位為開發(fā)虛擬資產(chǎn)及科技互補（如區(qū)塊鏈及Web 3.0）的全球領(lǐng)導(dǎo)者。近期香港旅遊發(fā)展局宣布全球歷史最悠久、最具影響力的區(qū)塊鏈和Web3 盛會 Consensus將於 2025 年 2月19日至2月21日在香港舉行，這是五年來首次在美國以外舉辦具有影響力的行業(yè)盛會。在Web3.0等新技術(shù)趨勢的推動下，香港將繼續(xù)扮演金融創(chuàng)新引領(lǐng)者的重要角色，進一步夯實香港作為全球金融中心的重要地位。
積極詮釋「超級聯(lián)繫人」的重要角色
香港也是連接國內(nèi)國際雙循環(huán)中極為重要的一環(huán)，是聯(lián)通內(nèi)地與世界的重要橋樑，正積極發(fā)揮「引進來、走出去」的「超級聯(lián)繫人」重要角色，而這一重要角色也將進一步鞏固香港作為國際金融中心的重要地位。
l 連接內(nèi)地市場
目前香港積極融入大灣區(qū)發(fā)展，金融中心的地位得到進一步鞏固，這尤其體現(xiàn)在強化大灣區(qū)金融市場互聯(lián)互通層面：持續(xù)優(yōu)化深港通、債券通；推動大灣區(qū)電子支付系統(tǒng)互聯(lián)互通；擴大香港與內(nèi)地居民和機構(gòu)進行跨境投資的空間，穩(wěn)步擴大兩地居民投資對方金融產(chǎn)品的渠道；在依法合規(guī)前提下，有序推動大灣區(qū)內(nèi)基金、保險等金融產(chǎn)品跨境交易，不斷豐富投資產(chǎn)品類別和投資渠道，建立資金和產(chǎn)品互聯(lián)互通機制。
在香港積極融入大灣區(qū)的基礎(chǔ)上，香港金融業(yè)與內(nèi)地聯(lián)繫仍有望得到進一步深化。自2003年CEPA簽訂以來，內(nèi)地對香港服務(wù)業(yè)已經(jīng)全面或部分開放153個服務(wù)部門（96%），香港特區(qū)政府表示正在積極尋求進一步豐富CEPA內(nèi)容，針對金融服務(wù)爭取內(nèi)地對香港金融業(yè)在大灣區(qū)以至全國進一步開放。
l 對接國際市場
國家「十四五」規(guī)劃指出，要推動共建＂一帶一路＂行穩(wěn)致遠，香港作為中國企業(yè)「走出去」拓展海外市場的「橋頭堡」，將積極對接國際市場，通過改善投資機制，增強與中東和東南亞等地區(qū)的金融經(jīng)貿(mào)往來，目前已取得重要進展，2023年7月香港與東盟3國共簽署33份備忘錄或協(xié)議，涵蓋領(lǐng)域包括金融、商貿(mào)、物流、創(chuàng)新等，2023年9月香港舉辦的「一帶一路高峰論壇」期間共簽署21份合作備忘錄或意向書，其中6份涉及中東地區(qū)。同時香港也在積極加入RCEP協(xié)議。RCEP成員國的人口數(shù)量約占全球一半，一旦香港成功加入RCEP，預(yù)計將進一步強化香港的金融中心地位，並發(fā)揮香港金融和專業(yè)服務(wù)等方面的相對優(yōu)勢，推動中國企業(yè)更好地「走出去」拓展國際市場。
總之，作為中國與國際市場的銜接點，香港歷來是不可或缺的一環(huán)。香港作為國際金融中心的重要地位難以撼動。我們交銀國際作為在港內(nèi)資機構(gòu)的重要一員，也積極地服務(wù)國家戰(zhàn)略大局，為香港金融市場發(fā)展積極貢獻自己的一份力量。在我們的研究覆蓋中，我們從各個維度來挖掘中國的增長新動能，例如消費行業(yè)中探索新的消費趨勢與增長勢能、科技行業(yè)中把握與理解新質(zhì)生產(chǎn)力、製造業(yè)中深挖先進製造潛能並見證中國新能源汽車迅速崛起並征戰(zhàn)海外、新能源行業(yè)見證中國如何在全球碳中和大趨勢下扮演的積極而重要角色、醫(yī)療行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、金融行業(yè)除了挖掘優(yōu)質(zhì)投資標的，還積極探索數(shù)字金融、養(yǎng)老金融與各自行業(yè)發(fā)展的如何有機融合。
從長遠發(fā)展的視角來看，香港市場仍然有極高的吸引力以及廣闊的發(fā)展空間。隨著中國新質(zhì)生產(chǎn)力提升，香港作為「超級聯(lián)繫人」的角色進一步夯實，香港作為國際金融中心的光彩將再度令世界為之矚目。（圖片來源：中通社）
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