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　美聯(lián)儲(chǔ)最新議息會(huì)議依舊「按兵不動(dòng)」，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變，但其主席鮑威爾所透露的信息，暗示著美聯(lián)儲(chǔ)降息的腳步越來(lái)越近。

　從美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束後的聲明來(lái)看，對(duì)比此前表述已在措辭上出現(xiàn)一些調(diào)整，例如將通脹仍「處?kù)陡呶弧剐薷臑椤嘎愿摺梗瑢ⅰ戈P(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)」修改為「關(guān)注雙重使命的雙向風(fēng)險(xiǎn)」。

　中信證券海外研究首席分析師崔嶸認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)2024年7月議息會(huì)議繼續(xù)維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。議息會(huì)議聲明與前次相比變化較大，顯示對(duì)通脹降溫的信心增強(qiáng)。鮑威爾講話總體中性偏鴿，「整體」「正?；购汀钙胶狻故呛诵脑~，與6月發(fā)言偏向控制通脹相比，本次發(fā)言中關(guān)於就業(yè)市場(chǎng)的篇幅明顯較多，強(qiáng)調(diào)平衡經(jīng)濟(jì)和通脹兩端的風(fēng)險(xiǎn)。

　保德信固定收益（PGIM Fixed Income）首席投資策略師兼全球債券主管羅伯特·蒂普（Robert Tipp）對(duì)中新社記者表示，從「抗通脹永遠(yuǎn)優(yōu)先」到平衡的措施，再到關(guān)注目前勞動(dòng)力市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)明顯已權(quán)衡各方利害。

　工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)稱(chēng)，鮑威爾對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度有所緩和，指出美國(guó)在通脹控制方面取得了一定進(jìn)展，並強(qiáng)調(diào)在關(guān)注通脹降溫的同時(shí)，也需要注意勞動(dòng)力市場(chǎng)健康狀況。通脹方面，6月美國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍對(duì)服務(wù)業(yè)價(jià)格水平形成一定支撐。美國(guó)通過(guò)更高的失業(yè)率（6月已攀升至4.1%）換取了更低的通脹（6月CPI同比增速為3%）。

　據(jù)程實(shí)觀察，鮑威爾對(duì)當(dāng)前通脹下行態(tài)勢(shì)感到滿(mǎn)意，但表示通脹水平下行的可持續(xù)性仍待觀察，還需等待通脹水平進(jìn)一步回落，並對(duì)勞動(dòng)市場(chǎng)潛在的疲軟風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。

　對(duì)於外界最為關(guān)注的降息問(wèn)題，鮑威爾在記者會(huì)上稱(chēng)，官員們的廣泛觀點(diǎn)是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)「正在接近適合降息的水平」，如果未來(lái)能看到更多「希望看到的數(shù)據(jù)」，那麼在9月的例會(huì)上可能就會(huì)討論降息事宜。

　巴克萊研究團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上暗示，如果通脹走勢(shì)大體與預(yù)期相符、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁、勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況保持不變，那9月降息可能會(huì)被提上議程。然而如預(yù)期一樣，他謹(jǐn)慎地沒(méi)有承諾降息，強(qiáng)調(diào)了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將根據(jù)整體數(shù)據(jù)、市場(chǎng)前景的演變和風(fēng)險(xiǎn)平衡，通過(guò)逐次會(huì)議作出決定。

　在程實(shí)看來(lái)，是否調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)，鮑威爾透露的信號(hào)是，要關(guān)注未來(lái)廣泛經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　他分析說(shuō)，鮑威爾在答記者問(wèn)中表示隨著通脹降溫，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹和就業(yè)雙重目標(biāo)兩側(cè)的風(fēng)險(xiǎn)考量會(huì)更均衡，並強(qiáng)調(diào)回顧歷史要警惕勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)急劇下滑的風(fēng)險(xiǎn)。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員近期也表達(dá)了對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的關(guān)注，認(rèn)為除通脹目標(biāo)本身外，勞動(dòng)參與率和工資增速是當(dāng)前最關(guān)鍵的指標(biāo)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的衝擊同樣將影響美聯(lián)儲(chǔ)票委的貨幣政策立場(chǎng)。

　程實(shí)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)最早將在2024年9月開(kāi)啟降息，年內(nèi)降息幅度預(yù)計(jì)為50個(gè)基點(diǎn)左右。若通脹在勞動(dòng)力市場(chǎng)支持或地緣政治事件衝擊下再次反覆，則可能到11月開(kāi)啟降息通道。而通道開(kāi)啟後美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏更多取決於勞動(dòng)力市場(chǎng)的健康狀況以及大選後的財(cái)政政策。若高利率的　積效應(yīng)進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)壓力，則可能導(dǎo)致更頻繁的降息。（中新社記者　夏賓）