日前，摩根資產管理新年首場年度投資策略會於深圳舉辦，公司旗下海內外重量級嘉賓齊聚一堂，對2025年國內和海外市場、權益及固收投資機會及大類資產配置展望進行了深度解析。
摩根資產管理亞太區(qū)首席環(huán)球市場策略師許長泰表示，全球經濟正以穩(wěn)健的勢頭進入2025年，整體通脹率正在下降，從而使各國央行能夠放鬆限制性貨幣政策。在此背景下，今年的全球投資環(huán)境整體偏正面，全球股票及其他風險資產的投資前景依然值得期待。值得關注的風險因素包括：通脹再度抬頭以及重大的政策轉變可能影響全球經濟和投資格局。對投資者而言有三個重點：第一，在美國經濟軟著陸和政策放鬆的大背景下，股票和企業(yè)債券等風險資產的前景應該比較樂觀；第二，儘管估值較高，但鑑於企業(yè)盈利前景樂觀及持續(xù)減稅的預期，美國股市仍然相對具有吸引力，在科技板塊連續(xù)幾年表現(xiàn)出色之後，周期板塊可能會表現(xiàn)優(yōu)異；第三，通過有效配置股票、債券和另類資產，有望降低波動，並且獲得經濟增長可能帶來的回報。
從去年三季度A股市場反彈以來，科技股表現(xiàn)格外搶眼，2025年科技股又將如何演繹？
對此，摩根資產管理中國權益投資成長組組長兼資深基金經理郭晨認為，未來一年甚至若干年，科技將是重要的投資主線。回顧A股過往表現(xiàn)活躍的階段，科技板塊行情都不曾缺席，經濟企穩(wěn)後，科技板塊更具潛力。細分來看，半導體、新能源、信息技術應用創(chuàng)新等領域精彩紛呈，而核心聚焦點在於AI。
郭晨認為，國產算力正處在從0到1突破的關鍵節(jié)點，AI應用層面同樣潛力巨大。而在新能源行業(yè)中，則相對更看好國內的電池相關企業(yè)，以及電池產業(yè)鏈上游原材料企業(yè)。
在郭晨看來，人工智能是科技主線中較為核心的部分，許多創(chuàng)新都是從中衍生出來的，比如說自動駕駛、人形機械人等。過去一年半北美鏈的算力表現(xiàn)很好，未來半年到一年國產算力鏈可能經歷北美過去的狀態(tài)，進入一個從可以用到好用的大規(guī)模推廣階段。2025年AI相關應用有望出現(xiàn)百花齊放的狀態(tài)，有許多相關的投資機會。北美出現(xiàn)了商業(yè)模式以2B為主的AI應用公司，未來還可以期待2C的應用端爆發(fā)。
近年來，指數(shù)化投資在國內蓬勃發(fā)展。對此，摩根資產管理中國指數(shù)及量化投資部總監(jiān)胡迪表示，依託摩根資產管理的全球優(yōu)勢，公司在寬基、跨境、行業(yè)主題和策略類指數(shù)領域都進行了積極布局。圍繞紅利資產的投資機會，胡迪表示，拉長周期看，紅利資產能否跑贏大盤指數(shù)，先決條件是「股息率是否大於長端無風險收益率」，當前國內正處於「新舊動能轉換」之下的降息周期，股息率大於長端無風險收益率的紅利資產行情或將持續(xù)。
胡迪以標普港股通低波紅利指數(shù)舉例，指數(shù)編制具有「股息率加權」、行業(yè)均衡等特色，儘管該指數(shù)2024年度的收益率達24.8%，隨著指數(shù)成分股的定期調整，該指數(shù)截至12月底的股息率仍保持著7.41%的較高水平。
針對2025年國內債券投資，摩根資產管理中國總經理助理兼?zhèn)顿Y總監(jiān)張一格指出，站在中期和更長時間維度來看，債市格局並未扭轉，但從短期來看，當前十年期國債收益率過度搶跑全年貨幣寬鬆預期，可能會出現(xiàn)一定波動，將關注長端債券在波動後的逆向配置價值。
張一格表示，2025年繼續(xù)追求穩(wěn)健投資需拓寬思路，在可轉債方面，此類品種自身的防守屬性、股票波動率的上升，以及市場供求關係都有望提升可轉債的估值，可轉債市場的投資機會值得投資者關注。（深圳商報記者 陳燕青）
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