政府今日(16日)發(fā)表2025年第一季經(jīng)濟(jì)報(bào)告和2025年第一季度的本地生產(chǎn)總值修訂數(shù)字。根據(jù)政府統(tǒng)計(jì)處今天發(fā)布的修訂數(shù)字,2025年第一季實(shí)質(zhì)本地生產(chǎn)總值按年增長(zhǎng)3.1%,與預(yù)先估計(jì)相同,上一季上升2.5%。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整後按季比較,實(shí)質(zhì)本地生產(chǎn)總值在第一季上升1.9%(修訂自先前估算2.0%的升幅),上一季上升0.9%。

整體貨物出口按年增長(zhǎng)8.4%
受到外部需求大致持續(xù),以及預(yù)期美國關(guān)稅在4月初大幅上升令部分貨物提前付運(yùn)所支持,整體貨物出口繼上一季按年實(shí)質(zhì)增加1.3%後,在第一季增長(zhǎng)加快至8.4%。
根據(jù)對(duì)外商品貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)字按主要市場(chǎng)分析,第一季輸往內(nèi)地的出口按年強(qiáng)勁增長(zhǎng)。輸往美國的出口回升,輸往歐盟的出口則進(jìn)一步下跌。輸往東盟市場(chǎng)的出口飆升,輸往亞洲高收入經(jīng)濟(jì)體的出口則表現(xiàn)參差。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整後按季比較,整體貨物出口在第一季實(shí)質(zhì)顯著上升10.2%。
服務(wù)輸出繼上一季按年實(shí)質(zhì)增長(zhǎng) 6.5%後,在第一季繼續(xù)明顯擴(kuò)張6.6%。
所有主要服務(wù)組成部分進(jìn)一步上升。具體而言,在訪港旅客人次進(jìn)一步增加和跨境運(yùn)輸量增多的支持下,旅遊服務(wù)輸出和運(yùn)輸服務(wù)輸出繼續(xù)擴(kuò)張。受惠於跨境金融及集資活動(dòng)顯著增加,金融服務(wù)輸出急升。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整後按季比較,第一季服務(wù)輸出實(shí)質(zhì)幾無變動(dòng)。
私人消費(fèi)開支按年微跌1.1%
私人消費(fèi)在第一季繼續(xù)受到市民消費(fèi)模式改變的持續(xù)影響。私人消費(fèi)開支按年實(shí)質(zhì)輕微下跌1.1%,上一季微跌0.2%。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整後按季比較,私人消費(fèi)開支實(shí)質(zhì)減少1.6%。同時(shí),政府消費(fèi)開支繼上一季按年實(shí)質(zhì)增加 2.1%後,在第一季上升1.2%。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整後按季比較,政府消費(fèi)開支實(shí)質(zhì)增加0.5%。
按本地固定資本形成總額計(jì)算的整體投資開支在上一季按年實(shí)質(zhì)微跌 0.7%後,在第一季重拾溫和增長(zhǎng),上升2.8%。當(dāng)中,購置機(jī)器、設(shè)備及知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的開支明顯增加。物業(yè)交投量明顯較去年同期高,擁有權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用急升。樓宇及建造開支則溫和下跌。
失業(yè)率維持3.2%低水平
勞工市場(chǎng)在2025年第一季維持緊絀。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的失業(yè)率繼續(xù)處於3.2%的低水平,略高於上一季的3.1%。就業(yè)不足率維持在1.1%的低水平。全職僱員每月就業(yè)收入中位數(shù)以名義計(jì)算在第一季按年上升6.4%。

恒指首季末收?qǐng)?bào)23120點(diǎn) 較去年底高15.3%
本地股票市場(chǎng)在2025年1月大致維持窄幅上落後,在農(nóng)曆新年假期後至3月中旬期間飆升,這是由於市場(chǎng)氣氛受內(nèi)地人工智能取得突破性發(fā)展,和中央政府在全國兩會(huì)期間提出刺激內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的措施帶動(dòng)。
然而,市場(chǎng)在臨近季末時(shí)因?qū)γ绹Q(mào)易政策前景的憂慮而降溫。恒生指數(shù)(恒指)在3月19日升至24771點(diǎn)的3年高位,隨後略為回落,於第一季末收?qǐng)?bào)23120點(diǎn),較2024年年底高15.3%。4月初貿(mào)易摩擦因美國大幅增加關(guān)稅而急劇升溫,環(huán)球金融市場(chǎng)波動(dòng),恒指亦隨之下跌,惟近期已重拾升勢(shì)。
整體住宅售價(jià)下跌2%
住宅物業(yè)價(jià)格在第一季仍然偏軟。隨著美國貿(mào)易和貨幣政策導(dǎo)致外圍環(huán)境的不確定性增加,市場(chǎng)氣氛在臨近3月底時(shí)愈趨審慎。整體住宅售價(jià)在第一季下跌2%。
隨著住宅售價(jià)在第一季回落,市民的置業(yè)負(fù)擔(dān)指數(shù)在季內(nèi)續(xù)有輕微改善至約59%,但仍高於2005至2024年期間56%的長(zhǎng)期平均數(shù)。
交投量方面,第一季送交土地註冊(cè)處註冊(cè)的住宅物業(yè)買賣合約總數(shù)較上一季回落19%至12193份,但較一年前的水平高24%。另一方面,整體住宅租金維持強(qiáng)韌,在第一季內(nèi)微升0.4%。至於非住宅物業(yè)市場(chǎng)方面,第一季仍然大致疲弱,各主要市場(chǎng)環(huán)節(jié)的交投活動(dòng)表現(xiàn)不一,售價(jià)和租金則進(jìn)一步下跌。
整體綜合消費(fèi)物價(jià)指數(shù)按年升1.6%
2025年第一季消費(fèi)物價(jià)通脹維持輕微。基本綜合消費(fèi)物價(jià)指數(shù)在第一季按年上升1.2%,與上一季的升幅相同。當(dāng)中,食品價(jià)格整體輕微上升,私人房屋租金的升幅稍為加快,其他主要組成項(xiàng)目的價(jià)格壓力維持大致受控。
計(jì)及政府的一次性紓緩措施的效應(yīng),整體綜合消費(fèi)物價(jià)指數(shù)按年上升1.6%,高於上一季的1.4%。第一季整體通脹率高於基本通脹率,是由於政府提供的電費(fèi)補(bǔ)貼較去年同期少。
2025年GDP預(yù)測(cè)維持2%至3%
隨著近日國際貿(mào)易摩擦稍為緩和,外圍環(huán)境的不利因素和不確定性略為減輕,或會(huì)紓緩部分環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景的下行壓力。再者,內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在更加積極的財(cái)政政策和適度寬鬆的貨幣政策下繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng),應(yīng)有利於亞洲以至香港的貨物出口表現(xiàn)。國際貿(mào)易往來持續(xù),加上訪港旅遊業(yè)繼續(xù)改善,香港的服務(wù)輸出亦可望受惠。不過,美國的貿(mào)易政策的不確定性仍在,其貨幣政策的未來走向依然複雜,或會(huì)影響環(huán)球金融狀況及投資氣氛。此外,市民和旅客的消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變?nèi)詴?huì)對(duì)拉動(dòng)本地市場(chǎng)消費(fèi)構(gòu)成制約,儘管就業(yè)收入持續(xù)增加和特區(qū)政府推出多項(xiàng)推動(dòng)盛事項(xiàng)目和旅遊業(yè)的措施,均有助提振消費(fèi)氣氛。

考慮到第一季的實(shí)際數(shù)字以及全球和本地情況的最新發(fā)展,2025年全年實(shí)質(zhì)本地生產(chǎn)總值增長(zhǎng)預(yù)測(cè)維持在《財(cái)政預(yù)算案》公布的2%至3%。政府將繼續(xù)密切監(jiān)察相關(guān)情況。作為參考,現(xiàn)時(shí)私營(yíng)機(jī)構(gòu)分析員的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)介乎1.0%至2.5%之間。
通脹展望方面,本地成本和外圍價(jià)格壓力應(yīng)會(huì)持續(xù)可控,整體通脹在短期內(nèi)應(yīng)維持輕微??紤]到第一季的通脹情況與較早時(shí)預(yù)計(jì)相若,2025年基本和整體消費(fèi)物價(jià)通脹率的預(yù)測(cè)分別維持在1.5%及1.8%,與《財(cái)政預(yù)算案》公布的預(yù)測(cè)相同。