深交所有望迎來「H+A」上市新案例。
6月10日傍晚，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關於深入推進深圳綜合改革試點深化改革創(chuàng)新擴大開放的意見》(下稱《意見》)?！兑庖姟访鞔_，允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市。
近年來，A股公司赴港二次上市成主流模式，即「A+H」模式。而在過去很長一段時間內(nèi)，已在港上市的大陸公司，註冊地大多在境外，採用紅籌架構，這些企業(yè)要想「回A」，主要操作是先完成私有化再重新申報A股上市，或分拆子公司在A股上市，或CDR模式（中國存托憑證）回A。
直至2019年，隨著科創(chuàng)板開板，註冊制改革拉開序幕，境外紅籌企業(yè)在A股二次上市才迎來突破。目前紅籌企業(yè)在A股二次上市的案例，主要集中在上交所。截至目前，紅籌企業(yè)回歸深交所尚未破冰。
業(yè)內(nèi)人士認為，《意見》出臺既有利於加速深交所迎來紅籌股二次上市，也有利於相關的粵港澳大灣區(qū)在港上市企業(yè)打破單一市場規(guī)則限制、實現(xiàn)「H+A」兩地上市，從而進一步豐富企業(yè)融資模式，改變過重倚賴「A+H」的模式。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前註冊地位於粵港澳大灣區(qū)的港股公司有256家（深圳企業(yè)126家），總市值合計11.22萬億港元（折合人民幣10.26萬億元）。其中，採用境內(nèi)實體上市的企業(yè)有50家，大部分企業(yè)都採用了紅籌架構，市值最高的是騰訊控股，總市值約4.69萬億港元（折合人民幣4.29萬億元）。
《意見》明確，已在港交所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，須「按照政策規(guī)定」在深圳證券交易所上市。
根據(jù)深交所紅籌企業(yè)回A條件，已在境外上市的紅籌企業(yè)在深市主板二次上市的標準為：市值不低於2000億元；市值200億元以上，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，科技創(chuàng)新能力較強，在同行業(yè)競爭中處於相對優(yōu)勢地位。
目前，滿足市值超過2000億元的企業(yè)有2家，分別為騰訊控股和騰訊音樂；而滿足市值200億元以上要求的企業(yè)有17家，典型企業(yè)包括小鵬汽車-W、思摩爾國際、比亞迪電子、金蝶國際等。
創(chuàng)業(yè)板對於紅籌企業(yè)上市的要求，主要針對「未在境外上市的紅籌企業(yè)」，其標準有兩條：一是營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中處於相對優(yōu)勢地位，預計市值不低於100億元。二是營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中處於相對優(yōu)勢地位，預計市值不低於50億元，最近一年營業(yè)收入不低於5億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，廣東省內(nèi)的紅籌企業(yè)中，市值超過100億元的23家；市值在50億元至100億元之間，且2024年營業(yè)收入超過5億元的有7家。而這些企業(yè)要想在創(chuàng)業(yè)板上市，必須先私有化退市，才能提交A股上市申請。
廣東省社會科學院財政金融所所長劉佳寧表示，《意見》允許在港交所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)回歸深交所，是深化粵港澳金融協(xié)同、服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展的關鍵舉措。深圳作為先行示範區(qū)，通過建立和打通「H+A」雙重上市機制，能夠吸引以香港為樞紐的國際資本投資內(nèi)地科技企業(yè)，拓寬科技企業(yè)股權融資渠道。同時完善深交所制度供給，增強全球競爭力，助力深圳成為科技企業(yè)上市首選地，實現(xiàn)開放水平與要素配置效率雙向提升。（深圳商報記者 鍾國斌）
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