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    美國總統(tǒng)特朗普25日在其社交媒體Truth Social上公開了一封致美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook）的信件，宣布即刻將其免職。庫克隨後發(fā)表聲明稱，特朗普無權(quán)解僱她，她不會辭職，將繼續(xù)履行職責(zé)。

    根據(jù)美國《聯(lián)邦儲備法》第10條，總統(tǒng)僅能基於正當(dāng)理由罷免美聯(lián)儲理事，雖然法律並未明確規(guī)定具體原因，但這一標準通常被解讀為瀆職或重大過失。目前庫克尚未受到任何犯罪指控，特朗普對其免職一事引發(fā)了市場對於美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂，美元信用再受動搖。

    美股期貨26日應(yīng)聲下挫，美元走弱，黃金短線走強。

    美聯(lián)儲獨立性備受考驗

    今年以來，特朗普加大了對美聯(lián)儲理事會的施壓力度。分析人士認為，特朗普試圖解僱庫克的職務(wù)意在為美聯(lián)儲理事會製造更多空缺，擴大其對美聯(lián)儲貨幣政策的影響力。

    美聯(lián)儲理事會是美聯(lián)儲的核心決策機構(gòu)，共有7個席位，均由美國總統(tǒng)提名並需經(jīng)國會參議院批準，目前有一位空缺。庫格勒於本月早些時候辭去美聯(lián)儲理事職務(wù)，重返喬治城大學(xué)任教。特朗普隨後宣布提名白宮經(jīng)濟顧問委員會主席米蘭填補這一空缺，尚待參議院確認。

    餘下6名成員中，美聯(lián)儲主席鮑威爾、美聯(lián)儲負責(zé)監(jiān)管事務(wù)的副主席鮑曼和美聯(lián)儲理事沃勒均由特朗普在第一個總統(tǒng)任期內(nèi)提名任命，包括庫克在內(nèi)在其餘三位美聯(lián)儲理事由前美國總統(tǒng)拜登提名任命。

    有分析表示，在安排米蘭接替前美聯(lián)儲理事庫格勒之後，近期特朗普轉(zhuǎn)向?qū)炜耸海ㄆ涿缆?lián)儲理事任期到2038年），美聯(lián)儲的獨立性可能進一步下降。

    有新美聯(lián)儲通訊社之稱的《華爾街日報》記者·蒂米勞斯（Nick Timiraos）表示，如果特朗普在美聯(lián)儲七人理事會中再獲得提名席位，他可能會從根本上重塑整個美聯(lián)儲體系。

    值得注意的是，關(guān)於特朗普罷免庫克的行為正受到法律層面的挑戰(zhàn)和質(zhì)疑。根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》第10條，美國總統(tǒng)可在有正當(dāng)理由的情況下解除美聯(lián)儲理事或主席的職務(wù)，正當(dāng)理由通常是指行為不當(dāng)，而不是政策意見的分歧。

    此前，美國聯(lián)邦住房金融署署普爾特（Bill Pulte）曾指控庫克涉嫌在2021年為兩處房產(chǎn)申請抵押貸款時提交虛假信息。這引起了特朗普的強烈反應(yīng)，表示庫克在金融事務(wù)中存在欺詐性和潛在犯罪性行為，並稱此類行為已動搖其作為監(jiān)管者的可信度，認定存在足夠理由撤銷庫克職務(wù)。但目前針對庫克的指控尚未經(jīng)法庭證實，司法部也僅表示將調(diào)查相關(guān)指控。

    因此，在遭到解僱的幾個小時後，庫克發(fā)表聲明稱，特朗普沒有權(quán)力將其從前總統(tǒng)拜登任命的職位上撤職，她將繼續(xù)履行其助力美國經(jīng)濟的職責(zé)。

    有評論認為，後續(xù)雙方在法律層面的對峙已難以避免，事件最終可能需由美國最高法院裁決。若特朗普最終成功罷免庫克，他將進一步重塑美聯(lián)儲決策層、增強對貨幣政策的直接影響力，並侵蝕美聯(lián)儲獨立性。

    美聯(lián)儲減息節(jié)奏或受影響

    多數(shù)分析師表示，儘管特朗普解僱庫克的行為不會對美聯(lián)儲重啟減息的決策產(chǎn)生根本性影響，但或影響美聯(lián)儲後續(xù)減息節(jié)奏。在鮑威爾近期於傑克遜霍爾央行年會發(fā)表鴿派講話後，市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期再度升溫。

    鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話對美國通脹和就業(yè)風(fēng)險的判斷出現(xiàn)了變化，強調(diào)了美國就業(yè)市場下行風(fēng)險增加，暗示9月或許可以啟動減息。有分析師表示，9月可能減息並不意味著後續(xù)一系列減息的開始。第一，目前政策利率水平似乎略領(lǐng)先於貨幣政策規(guī)則所估計的利率水平，這種前置意味著減息更多是預(yù)防性的。第二，目前美國經(jīng)濟基本面可能也並不處於加速惡化的拐點。

    美國或面臨股債匯三殺

    有分析認為，美聯(lián)儲獨立性削弱後續(xù)或面臨四點影響，一是在當(dāng)前關(guān)稅政策對美國通脹的影響尚不明確的背景下，美國經(jīng)濟滯脹風(fēng)險上升；二是加劇市場對美國財政狀況的擔(dān)憂；三是削弱美元的信用；四是導(dǎo)致美國面臨股債匯三殺的局面。今年7月金融市場曾經(jīng)歷特朗普威脅解僱鮑威爾的壓力測試，印證了市場對於美聯(lián)儲獨立性的高度重視。一旦爆發(fā)美聯(lián)儲被白宮挾持的黑天鵝事件，美股、美債和美元或遭拋售。

    從對美元的影響來看，美聯(lián)儲減息預(yù)期本身就會對美元形成向下的壓力，而解僱庫克將削弱美聯(lián)儲貨幣政策獨立性，影響美元長期信用。因此，中長期去美元化的交易邏輯或進一步強化。

    此外，美聯(lián)儲獨立性作為美元信用的制度基石，其存續(xù)關(guān)乎著美國經(jīng)濟穩(wěn)定和通脹可控。若美聯(lián)儲獨立性防線失守，美元的國際信用以及基於其上的整個金融資產(chǎn)系統(tǒng)都將會遭受打擊。從這個意義上看，投資者的資產(chǎn)組合中美元資產(chǎn)的比重需要進行調(diào)整，多元化配置仍然是應(yīng)對這個動蕩不安的有效對沖策略。