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    連城集團合夥人馮南山 Paxson

    在數(shù)字資產(chǎn)迅猛發(fā)展的背景下，香港作為亞洲金融樞紐，正積極擁抱穩(wěn)定幣這一創(chuàng)新工具。2025年8月1日，香港《穩(wěn)定幣條例》正式生效，主要目的在於監(jiān)管涉及穩(wěn)定幣的活動，並在香港就受規(guī)管穩(wěn)定幣活動設(shè)立發(fā)牌制度。

    金管局和證監(jiān)會近日就穩(wěn)定幣相關(guān)市場波動發(fā)表聯(lián)合聲明，均表示留意到近期出現(xiàn)與穩(wěn)定幣概念相關(guān)的市場波動，呼籲公眾應(yīng)保持謹慎。筆者亦建議公眾投資者須認清其監(jiān)管要求，避免盲目跟風。

    投資者首先須關(guān)注監(jiān)管框架。穩(wěn)定幣發(fā)牌制度設(shè)定了嚴格的準入門檻，監(jiān)管機構(gòu)明確表示，在初期階段最多只會批出小量牌照。這意味著大多數(shù)市場參與者將被拒之門外，確保只有實力雄厚、合規(guī)經(jīng)營的機構(gòu)能夠進入市場。

    金管局早前亦宣布，就穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度設(shè)有6個月過渡安排，以處理之前在港有穩(wěn)定幣發(fā)行業(yè)務(wù)的機構(gòu)。當局表示將適時公布首階段發(fā)牌結(jié)果，但目前尚未有任何牌照核發(fā)。

    對公眾投資者而言，這意味著合規(guī)穩(wěn)定幣將更可靠，但短期內(nèi)市場可能出現(xiàn)波動，未獲牌照項目將面臨退出風險。筆者建議投資者及時查閱金管局官方公布的發(fā)行人註冊清單，避免盲目參與。

    其次，投資風險與詐欺防範不容忽視。條例生效後，有些項目假冒已獲牌照，或利用監(jiān)管炒作推銷，導(dǎo)致投資者損失。穩(wěn)定幣的脫鈎風險、資產(chǎn)儲備不透明，以及跨境監(jiān)管差異均須警惕。

    採多元化策略避免集中單一穩(wěn)定幣

    因此，建議客戶採用多元化策略，避免將資金集中於單一穩(wěn)定幣，並定期審核資產(chǎn)背書報告。投資者若把資金投放於無牌平臺，日後若出現(xiàn)資金挪用或詐騙，索償程序?qū)⒌韧瑹o擔保，風險極高。

    此外，路透社近日援引消息報道稱，內(nèi)地考慮首次允許使用人民幣支援的穩(wěn)定幣，以推動人民幣國際化，挑戰(zhàn)美元穩(wěn)定幣主導(dǎo)。此消息刺激港股穩(wěn)定幣概念股再掀炒風，公眾投資者須評估此對全球市場的衝擊，可能帶來新資本但也增加風險。

    總結(jié)而言，香港穩(wěn)定幣條例開啟新篇章，為公眾投資者提供更安全的環(huán)境，但也帶來合規(guī)挑戰(zhàn)。建議密切監(jiān)測監(jiān)管機構(gòu)更新，分散投資於合規(guī)項目，謹慎前行，方能把握機遇。