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　午後，三大指數(shù)維持窄幅震蕩，滬指收復(fù)3900點。盤面上，銀行、房地產(chǎn)、風(fēng)電設(shè)備、油氣開採等板塊個股漲幅居前。

　截至收盤，滬指報3913.76點，跌0.07%；深成指報12996.61點，跌0.62%；創(chuàng)指報3059.32點，跌0.79%。個股跌多漲少，下跌個股超2900隻。

　機構(gòu)看盤

　申萬宏源：上周行情已經(jīng)證明，順周期和價值行情暫時無法引領(lǐng)總體指數(shù)再上臺階，總體市場延續(xù)9月初以來的休整波段。A股的有效突破最終還是要靠科技引領(lǐng)。從性價比來看，A股總體的賺錢效應(yīng)已回落至中低位，調(diào)整波段已接近尾聲。同時創(chuàng)業(yè)板相對滬深300的擴散指標(biāo)已回落至低位，「高切低」行情短期性價比已不高。2025年四季度還有科技引領(lǐng)的行情。2026年春季可能是階段性高點，但大概率不是2026年全年高點，更不是本輪全面牛市的高點。牛市還有縱深，隨著時間的推移，全面牛市演繹的條件會越來越充分。

　興業(yè)證券：避險情緒緩解疊加三季報景氣驗證，市場對於科技成長景氣主線的共識有望再一次凝聚。經(jīng)歷三季度產(chǎn)業(yè)趨勢密集催化後，三季報仍將是驗證新動能景氣優(yōu)勢的重要窗口。當(dāng)前由於避險交易帶來的「再平衡」帶動景氣主線的性價比問題逐步消化後，景氣優(yōu)勢或?qū)⒃俣瘸蔀槭袌鼍劢沟暮诵摹?/p>

　方正證券：微盤股走勢近年來表現(xiàn)不錯引人關(guān)注，截至10月21日，萬得微盤股指數(shù)2025年年內(nèi)漲幅接近64%，並創(chuàng)歷史新高。拉長時間看，2019年以來萬得微盤股指數(shù)每年都有正收益，顯著跑贏萬得全A指數(shù)。微盤股指數(shù)長期收益表現(xiàn)在一定程度上或與其指數(shù)編制「逆向選股」特徵有關(guān)。

　華安證券：配置思路上，預(yù)計此次階段性調(diào)整已步入後半程，短期板塊可能繼續(xù)「高低切」但已處於尾聲。下一階段成長仍是最優(yōu)主線，當(dāng)前已經(jīng)進入較優(yōu)布局時間點，繼續(xù)重視以下兩條最重要主線：新一輪成長產(chǎn)業(yè)景氣周期持續(xù)驗證，AI算力基建核心地位明確、應(yīng)用端承接擴散優(yōu)勢明顯，具體可關(guān)注泛TMT、算力（CPO/PCB/液冷/光纖）、應(yīng)用（機器人/遊戲/軟件）、軍工等。第二條主線是景氣硬支撐領(lǐng)域，主要包括電力設(shè)備（風(fēng)電/儲能/電池/電源設(shè)備）、有色金屬（稀土永磁/貴金屬）、機械設(shè)備（工程機械）等。

　東方證券：總體來看，短期貿(mào)易戰(zhàn)衝擊基本被市場消化，科技股回調(diào)基本到位且大有反彈跡象，加上大盤藍(lán)籌股壓陣，滬綜指創(chuàng)新高應(yīng)該順理成章。值得關(guān)注的是近期銀行板塊的「領(lǐng)頭羊」農(nóng)業(yè)銀行再度發(fā)力，股價續(xù)創(chuàng)新高；反映出投資者對農(nóng)行經(jīng)營前景預(yù)期樂觀，有助於帶動資金重視銀行板塊配置，一定程度上封閉了股指下跌空間，同時考慮到尾盤股也有捲土重來之勢，相信四季度個股和板塊的表現(xiàn)依然會比較精彩。