近日，美的集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)「美的集團(tuán)」）披露2025年三季度報(bào)告。前三季度，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3647.2億元，同比增長(zhǎng)13.82%；歸母淨(jìng)利潤(rùn)378.83億元，同比增長(zhǎng)19.51%。其中，第三季度，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入再次突破千億元大關(guān)，達(dá)1124億元。
數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度美的集團(tuán)智能家居業(yè)務(wù)收入同比增加了13%。其中，海外OBM（自有品牌）收入大幅提升，佔(zhàn)TO C業(yè)務(wù)的比例提升至45%以上；第三季度，日本市場(chǎng)東芝品牌銷(xiāo)量的市場(chǎng)份額晉升至第二。
美的集團(tuán)介紹，海外OBM收入提升受益於美的集團(tuán)在全球範(fàn)圍內(nèi)的強(qiáng)大的生產(chǎn)能力和品牌建設(shè)。今年9月，美的空調(diào)泰國(guó)工廠獲評(píng)世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）供應(yīng)鏈韌性燈塔工廠，成為家電行業(yè)首個(gè)海外燈塔工廠。截至目前，美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋超過(guò)200個(gè)國(guó)家和地區(qū)，並在全球擁有38個(gè)研發(fā)中心和63個(gè)主要製造基地，其中在海外設(shè)有22個(gè)研發(fā)中心及41個(gè)基地，佔(zhàn)比均超過(guò)半數(shù)。
對(duì)於前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，建銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，美的集團(tuán)今年第三季業(yè)績(jī)優(yōu)於預(yù)期，海外及ToB業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。受兩項(xiàng)併購(gòu)（中國(guó)東芝電梯、ArboniaClimate）完成推動(dòng)，持續(xù)成為集團(tuán)增長(zhǎng)引擎?；?026年14倍的市盈率，上調(diào)集團(tuán)A股目標(biāo)價(jià)4%，由85.6元人民幣升至88.7元人民幣。維持「跑贏大市」評(píng)級(jí)。
展望2026年，自有品牌（OBM）滲透持續(xù)推動(dòng)增長(zhǎng)可見(jiàn)性提升。該行將美的集團(tuán)今明兩年盈測(cè)分別上調(diào)3%/2%，以反映更優(yōu)的收入增長(zhǎng)及利潤(rùn)率表現(xiàn)。鑑於美的集團(tuán)在ToB業(yè)務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)及海外業(yè)務(wù)的強(qiáng)大增長(zhǎng)潛力，維持對(duì)其的正面看法。
圖源：美的集團(tuán)
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