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　債券通啟動(dòng)8周年之際，中國(guó)人民銀行昨（8日）公布三項(xiàng)南向通優(yōu)化措施，包括擴(kuò)大境內(nèi)投資者範(fàn)圍至券商、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)人念?lèi)非銀行機(jī)構(gòu)，優(yōu)化債券通離岸回購(gòu)業(yè)務(wù)機(jī)制安排，優(yōu)化「互換通」運(yùn)行機(jī)制以進(jìn)一步滿(mǎn)足利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求等。這些制度優(yōu)化不僅回應(yīng)市場(chǎng)所需，也標(biāo)誌著相關(guān)債券市場(chǎng)從無(wú)到有、由小至大，制度不斷完善，產(chǎn)品與交易方式日益豐富，國(guó)際認(rèn)可度與吸引力顯著上升的發(fā)展。作為全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐，香港應(yīng)善用政策，持續(xù)深化金融互聯(lián)互通的黃金機(jī)遇，穩(wěn)健壯大債券市場(chǎng)，貢獻(xiàn)國(guó)家金融擴(kuò)大開(kāi)放所需。

　亮眼的成績(jī)單為市場(chǎng)注入信心——今年首5月，債券通日均成交額接近470億元人民幣，較2017年增長(zhǎng)超過(guò)30倍；截至目前，共有來(lái)自近80個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1169家境外機(jī)構(gòu)參與中國(guó)債券市場(chǎng)，其中835家通過(guò)債券通進(jìn)場(chǎng)，開(kāi)設(shè)超過(guò)4099個(gè)交易賬戶(hù)，僅過(guò)去一年新增賬戶(hù)數(shù)目便達(dá)213個(gè)，境外投資者在債券、回購(gòu)、衍生品等方面的交易活躍度均有所提升，持有債券規(guī)模今年也達(dá)到新高。成績(jī)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證互聯(lián)互通成果漸見(jiàn)成效，全球資本正以熱情回應(yīng)，債券通作為境外資金配置中國(guó)資產(chǎn)的首選通道，其制度影響力與品牌認(rèn)受性已逐步成型。

　面對(duì)全球金融格局重塑與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫，不確定性雖帶來(lái)挑戰(zhàn)，但本港債券發(fā)展卻迎來(lái)新的機(jī)遇。目前中國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模已為全球第二大，但國(guó)際投資者的整體配置比例僅約3%，發(fā)展?jié)摿薮?，隨著人民幣資產(chǎn)在全球儲(chǔ)備與機(jī)構(gòu)投資組合中的地位上升，香港作為橋樑平臺(tái)的重要性亦水漲船高。昨日有大行發(fā)表研究結(jié)果，多達(dá)三成受訪儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)表示已經(jīng)減持或計(jì)劃減持美國(guó)資產(chǎn)；另一邊廂，人行資料顯示，境外機(jī)構(gòu)持有中國(guó)債券總量則見(jiàn)增長(zhǎng)，較今年初增長(zhǎng)了近2000億元人民幣，反映在關(guān)稅戰(zhàn)下人民幣債券因其低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定回報(bào)的特性，愈加受到國(guó)際資金青睞，尤其「去美元化」趨勢(shì)加速，人民幣債市正成為全球資產(chǎn)配置的替代選項(xiàng)。債券通機(jī)制的持續(xù)優(yōu)化，恰好為香港在全球金融重構(gòu)中承接資金流、釋放制度優(yōu)勢(shì)創(chuàng)造更大空間。

　事實(shí)上，香港在債券通中的角色已不再局限於單一通道，而是朝向制度平臺(tái)與金融節(jié)點(diǎn)的方向深化。一方面，香港一直是人民幣國(guó)際化的「先行先試」先驗(yàn)場(chǎng)，得以測(cè)試並優(yōu)化各類(lèi)互聯(lián)互通制度；另一方面，香港憑藉完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施、成熟的法治體系和高素質(zhì)金融人才，已發(fā)展為國(guó)際資金對(duì)接中國(guó)市場(chǎng)的中介樞紐。隨著南向通參與主體不斷擴(kuò)大、互換通及回購(gòu)?fù)ǖ扰涮兹遮叧墒欤愀鄣闹贫瘸薪恿εc產(chǎn)品創(chuàng)新空間同步提升。在「走出去、引進(jìn)來(lái)」雙向互動(dòng)下，香港不僅是連接者，更逐步成為引導(dǎo)者與轉(zhuǎn)化者。

　香港憑藉「一國(guó)兩制」賦予的制度優(yōu)勢(shì)與國(guó)際連接能力，在債券通的再優(yōu)化過(guò)程中不斷深化互聯(lián)互通戰(zhàn)略地位。在全球金融資源重構(gòu)之際，金管局須繼續(xù)密切監(jiān)察市場(chǎng)情況，確保市場(chǎng)運(yùn)作穩(wěn)定有序；並與業(yè)界保持溝通，適時(shí)檢視進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整措施，以支持離岸人民幣業(yè)務(wù)的穩(wěn)健蓬勃發(fā)展。（香港商報(bào)評(píng)論員 于文）

　頂圖圖說(shuō)：中國(guó)人民銀行外景。（新華社）