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　午後，三大指數(shù)維持震盪盤整走勢，不過，總體仍舊保持向上格局，三大指數(shù)漲幅均有所擴(kuò)大或跌幅縮窄。盤面上，人形機器人、遊戲、航運、豬肉、白酒等板塊個股漲幅居前。

　截至收盤，滬指漲0.38%報3826.84點，深成指漲0.61%報12666.84點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.84%報2933.25點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.58%報1275.87點，北證50指數(shù)漲1.78%創(chuàng)歷史新高。全天成交額2.46萬億元，較前一交易日增量1148億元。全市場超3900股上漲。

　機構(gòu)看盤

　中信證券：觀察到最近國內(nèi)和海外存在三個市場流動性特徵。特徵一：ETF資金流向明顯分化，寬基減而行業(yè)、主題增，A股減而港股增；反映出機構(gòu)配置型資金還是有明顯的高切低特徵，而近期的強趨勢板塊主要還是主動選股型資金驅(qū)動。特徵二：市場或步入2021年以來主動型公募產(chǎn)品最後一輪密集申贖換手階段，伴隨機構(gòu)重倉的核心資產(chǎn)上漲，前述產(chǎn)品有望逐步消化贖回帶來的壓力，對應(yīng)的機構(gòu)票或是下一輪產(chǎn)業(yè)趨勢以及經(jīng)濟(jì)回暖過程中的配置重心，過去幾年重小輕大、規(guī)避機構(gòu)持倉票的策略模式可能不再成立，回歸核心資產(chǎn)正成為現(xiàn)實。特徵三：海外高債務(wù)資金利率和央行被動的降息壓力共存，歐美國家在高債務(wù)資金利率的環(huán)境下被迫步入降息周期，中國製造業(yè)在全球競爭當(dāng)中的壓力在減緩，「反內(nèi)卷」的大趨勢下，未來中國製造業(yè)把份額優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成定價權(quán)、進(jìn)而轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧櫬书L期回升，是中長期可以預(yù)見的最重要的基本面線索之一，人民幣資產(chǎn)吸引力在持續(xù)提升。

　華西證券：復(fù)盤歷史經(jīng)驗，A股歷次漲幅超過30%的行情中，往往會出現(xiàn)6%至10%的回撤。4月初至今，A股已持續(xù)5個月上行，因此部分浮盈盤存在獲利了結(jié)需求?！竵K且8月起行情加速上漲，資金抱團(tuán)現(xiàn)象加劇，大盤成長擁擠度提升後波動難免加大?！谷A西證券表示，A股市場短期調(diào)整，是情緒波動和交易集中下的階段性回撤，而短期回撤也是風(fēng)險釋放的過程，有利於行情走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。

　中信建投：9月2日至4日連續(xù)三日下跌，本輪慢牛行情首次進(jìn)入整理期。經(jīng)過統(tǒng)計11個牛市中指數(shù)整理行情，我們認(rèn)為「慢牛」背景下，指數(shù)回調(diào)較為溫和，整理期較長，指數(shù)呈現(xiàn)震盪修復(fù)趨勢。在指數(shù)整理期市場出現(xiàn)一定高低切換。整理期內(nèi)，風(fēng)險偏好下降紅利板塊繼續(xù)作為底倉保留，目前本輪AI算力主線核心邏輯並未被證偽，同時對於前期漲幅落後但景氣邏輯仍在的賽道方向應(yīng)該重點關(guān)注。

　招商證券：短期市場調(diào)整接近尾聲，轉(zhuǎn)為低斜率上行更加持續(xù)。前期市場漲速較快，尤其是8月以來，斜率明顯提升，且伴隨著融資餘額的快速增加。在經(jīng)過調(diào)整後，市場情緒可能會邊際放緩，增量資金節(jié)奏可能會更加健康，未來正如我們9月報所描述，市場接下來轉(zhuǎn)為更低斜率上行的概率較大。我們?nèi)蕴幵谂Ｊ械诙A段，調(diào)整後的核心應(yīng)對策略是「擁抱低滲透率賽道」。