溫天納 資深金融及投資銀行家
第二十屆中央委員會第四次全體會議上周在北京舉行，並審議通過《中共中央關於制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》（簡稱《建議》）。筆者認為這份綱領性文件為未來五年經濟社會發(fā)展定調。
政策主軸與產業(yè)方向
《建議》明確提出，從「製造大國」邁向「製造強國」，構建以先進製造業(yè)為骨幹的現(xiàn)代化產業(yè)體系，並以「科技自立自強」為戰(zhàn)略支撐。中央重申要把發(fā)展重心放在實體經濟，推動產業(yè)智能化、綠色化及融合化轉型，意味「自主可控」正式成為頂層戰(zhàn)略核心。
未來產業(yè)升級的關鍵在於「原始創(chuàng)新」及「關鍵技術攻關」。智能化與綠色化轉型不僅是政策方向，更是市場共識。國家統(tǒng)計局數據顯示，今年前三季度工業(yè)機械人產量按年增長近三成，顯示高端製造需求強勁。具身智能產業(yè)亦成為新亮點，預料至2030年內地市場規(guī)模將逾千億元，帶動整體產業(yè)鏈邁向高景氣周期。
產業(yè)基調與投資部署
公報顯示，「十五五」期間產業(yè)升級將圍繞「自主可控」及「效率提升」兩條主線展開。建議投資者聚焦四大方向：
一、自主可控。工業(yè)母機、高端機床及核心零部件屬國家戰(zhàn)略物資，相關企業(yè)料受惠政策扶持與國產替代。
二、智能化升級。自動化設備、工控系統(tǒng)及工業(yè)軟件需求將隨產業(yè)轉型持續(xù)上升。
三、核心基礎件與工藝。《建議》強調原始創(chuàng)新，預示核心基礎領域投資將進入長周期。
四、新質生產力與應用場景。人形機械人及具身智能等新興板塊有望率先落地，形成實際產能與技術回饋，成為未來投資熱點。
戰(zhàn)略意涵與風險提示
四中全會為未來五年確立了「科技自立、文化自信、綠色發(fā)展、安全保障」的戰(zhàn)略框架，強調以內生動力為核心、以安全發(fā)展為底線、以創(chuàng)新驅動為雙翼。這標誌中國正由政策推動轉向制度驅動，並在全球競爭格局中尋求穩(wěn)健增長空間。
整體而言，政策層面已為高端製造及新質產業(yè)提供明確方向與制度保障，明顯提振市場信心。然而，筆者認為市場仍須關注三大要素，首先是技術商業(yè)化進展、其次是政策支持力度、最後是行業(yè)競爭及資本市場發(fā)展。投資者宜保持審慎樂觀，在政策導向與產業(yè)趨勢交匯處尋找確定性機遇。
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