12月15日，星期一，農(nóng)曆十月廿六。早盤(pán)三大指數(shù)總體維持跌勢(shì)，但滬深兩市表現(xiàn)有溫差，滬指稍強(qiáng)，深成指及創(chuàng)業(yè)板指稍弱。盤(pán)面上，保險(xiǎn)、大消費(fèi)、商業(yè)航天等板塊個(gè)股表現(xiàn)活躍，漲幅居前。
截至午盤(pán)，滬指跌0.11%報(bào)3884.93點(diǎn)，深成指跌0.71%報(bào)13164.03點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.29%報(bào)3153.07點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.3%報(bào)1331.33點(diǎn)；滬深兩市半日成交額1.18萬(wàn)億，全市場(chǎng)近2700隻個(gè)股上漲。
機(jī)構(gòu)看盤(pán)
中信證券：從此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容來(lái)看，做大內(nèi)循環(huán)仍是重心，定位和去年相似。但對(duì)於股票市場(chǎng)而言，內(nèi)需品種和外需品種的預(yù)期和定價(jià)與去年存在巨大差異：去年底投資者對(duì)外需普遍謹(jǐn)慎，對(duì)內(nèi)需充滿(mǎn)期待，但最終外需的表現(xiàn)大超預(yù)期；今年是重倉(cāng)布局外需敞口品種，預(yù)期相對(duì)充分，但對(duì)內(nèi)需品種欠缺信心；實(shí)際上，明年外需繼續(xù)超預(yù)期的難度在加大，但內(nèi)需可期待的因素在增多。
中國(guó)銀河證券：短期來(lái)看，臨近年底，市場(chǎng)震盪結(jié)構(gòu)的特徵或?qū)⒀永m(xù)，行情輪動(dòng)速度較快，重點(diǎn)關(guān)注明年政策紅利與景氣方向的布局機(jī)會(huì)。配置機(jī)會(huì)：（1）主線(xiàn)一：全球百年未遇之大變局加速演進(jìn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底層邏輯轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚變、量子科技、航空航天等「十五五」重點(diǎn)領(lǐng)域值得關(guān)注。（2）主線(xiàn)二：反內(nèi)卷政策溫和推進(jìn)，供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加價(jià)格回升預(yù)期帶動(dòng)下，製造業(yè)、資源板塊盈利修復(fù)路徑清晰。（3）輔助線(xiàn)一：擴(kuò)大內(nèi)需政策導(dǎo)向下消費(fèi)板塊迎來(lái)布局窗口。（4）輔助線(xiàn)二：出海趨勢(shì)將帶動(dòng)企業(yè)盈利空間進(jìn)一步打開(kāi)。
中信建投：牛市底層邏輯仍在，主要由結(jié)構(gòu)性行情和資本市場(chǎng)改革政策推動(dòng)。目前市場(chǎng)已經(jīng)基本完成調(diào)整，疊加基金排名基本落地，跨年有望迎來(lái)新一波行情。中期行業(yè)配置方面，重點(diǎn)關(guān)注具有一定景氣催化的有色金屬和AI算力，主題上以商業(yè)航天為主，可控核聚變和人形機(jī)器人為輔。
國(guó)泰海通：考慮近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)淡與房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積下滑加快，政策預(yù)期有望上修。在人民幣穩(wěn)定的前提下，2026年初中國(guó)央行降息預(yù)期有望提高。在交易層面，保收益降倉(cāng)位已經(jīng)步入尾聲，歲末年初的再配置與機(jī)構(gòu)資金回流有望改善市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍成交，跨年攻勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始了，看好科技/券商保險(xiǎn)/消費(fèi)。
電話(huà)：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83518734 83518291
地址：香港九龍觀(guān)塘道332號(hào)香港商報(bào)大廈
