受全球貿(mào)易摩擦等因素影響，今年以來A股公司參與套保的熱情依然較高。近日，又有福光股份、科恆股份等多家公司宣布開展套期保值業(yè)務。從今年上市公司套期保值類型來看，包括商品、外匯等。對此，業(yè)內(nèi)人士認為，開展套期保值業(yè)務也存在一定風險，上市公司需要建立完善的風險控制制度和操作流程。
套期保值通常包括期貨、期權、互換等金融工具的使用，一般是指企業(yè)或個人通過期貨合約等在未來市場上建立反向頭寸，以平衡現(xiàn)有頭寸的價值。
總體來看，上市公司對沖的風險大致有信用風險、股票價格風險、商品價格風險、利率風險、匯率風險。在五大類風險中，上市公司在匯率風險、商品價格風險方面的套保意願最強。
今年美元指數(shù)大幅波動，上市公司紛紛斥資進行外匯套保。6月13日，福光股份公告稱，擬開展外匯套期保值業(yè)務，預計動用保證金和權利金上限不超過500萬元，最高合約價值不超過2.5億元或等值外幣。資金來源為自有或自籌資金，不涉及募集資金，使用期限為12個月。
值得一提的是，部分公司套期保值金額較大。如格力電器4月底公告稱，開展外匯衍生品套期保值業(yè)務，預計動用的交易保證金和權利金上限不超過8億美元，預計任一交易日持有的最高合約價值不超過80億美元；此外，公司還開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務，套期保值業(yè)務的持倉合約金額不超過人民幣60億元。
對於參與套保，大多公司是為了防範匯率、商品價格等波動風險。如福光股份表示，鑑於公司境外銷售業(yè)務佔比較大，以外幣結算方式較多，受國際政治、經(jīng)濟環(huán)境等多重因素的影響，各國貨幣波動的不確定性增強。為規(guī)避和防範匯率波動風險，合理降低財務費用，降低匯率波動對公司經(jīng)營的影響，公司擬開展外匯套期保值業(yè)務。
格力電器稱，主要為充分利用期貨市場的套期保值功能，有效控制市場風險，規(guī)避或減少因大宗材料價格發(fā)生不利變動引起的損失，降低大宗材料價格變動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，提升整體抵禦風險能力，增強財務穩(wěn)健性，促進公司健康穩(wěn)定發(fā)展。
套期保值也存在一定的風險，大多公司表示將採取風險控制措施。如福光股份表示，公司在簽訂遠期外匯交易有關合約時，將嚴格按照預測的收匯、付匯期和金額進行交易，加強收付款的管理，高度重視對境外業(yè)務合同執(zhí)行的跟蹤，避免收付時間與交割時間相差較遠的現(xiàn)象。
記者注意到，近年來上市公司套期保值信息披露的質(zhì)量逐漸提高。部分龍頭企業(yè)在中報、年報中對套保信息披露進行了優(yōu)化，詳細披露了套保品種、套保類型、資金變動、風險控制等內(nèi)容，使投資者能夠充分了解企業(yè)的實際套保效果。
「總體來看，上市公司參與套保有幾個目的：一是規(guī)避大宗商品價格波動風險，保持毛利率穩(wěn)定；二是規(guī)避匯率波動風險，減少匯兌損失；三是創(chuàng)新購銷模式，降低財務成本?！股钲谝患移谪浌救耸勘硎?，隨著大宗商品價格和匯率等波動，上市公司等實體企業(yè)對風險管理的需求較高。同時，隨著境內(nèi)衍生品新品種上市步伐的加快，相關產(chǎn)業(yè)鏈工具體系日益完善，也為上市公司提供了更多的對沖避險工具。（深圳商報記者 陳燕青；漫畫 王建明）
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