近段時(shí)間以來(lái)持續(xù)上漲的A股今日（27）迎來(lái)深度調(diào)整，大盤(pán)午後大幅跳水，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨跌超2%，滬深300指數(shù)收跌1.49%，滬指收盤(pán)險(xiǎn)守3800點(diǎn)，全日下跌1.76%，深證成指跌1.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.69%。市場(chǎng)共633隻個(gè)股上漲，47隻個(gè)股漲停，4764隻個(gè)股下跌。
成交量方面，深京三市全天成交額31978億元（人民幣，下同），較上日放量4880億元，為有史以來(lái)第三次突破3萬(wàn)億元大關(guān)，且今日成交額超越8月25日的3.17萬(wàn)億元，位居歷史第二高，僅次於2024年10月8日的3.45萬(wàn)億元。
板塊方面，大金融全線下挫，醫(yī)藥、地產(chǎn)、白酒板塊跌幅居前，算力、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)收綠。
值得一提的是，今日A股迎來(lái)歷史性一幕。在資金蜂擁而入和強(qiáng)勁業(yè)績(jī)的支撐下，寒武紀(jì)(688256.SH)今日（27）持續(xù)走強(qiáng)，下午開(kāi)盤(pán)後不久盤(pán)中一度拉升漲近10%，其股價(jià)最高漲至1464.98元，一度超越貴州茅臺(tái)成為新「股王」。但隨後其股價(jià)跟隨大盤(pán)迴落，截至收盤(pán)，貴州茅臺(tái)收?qǐng)?bào)1448元，得以保持「股王」地位；寒武紀(jì)報(bào)1372.1元，自創(chuàng)紀(jì)錄高位回落92點(diǎn)，股價(jià)暫居第二位，比貴州茅臺(tái)股價(jià)仍落後76元。
實(shí)際上，外界對(duì)於寒武紀(jì)成新「股王」早有預(yù)期，皆因其股價(jià)一路表現(xiàn)強(qiáng)勁，並受到各路資金追捧。據(jù)港商記者統(tǒng)計(jì)，作為中國(guó)最大的AI晶片設(shè)計(jì)上市公司之一，寒武紀(jì)近一個(gè)月漲幅為93.39%。自2025年初以來(lái)，寒武紀(jì)市值已經(jīng)翻倍。該股去年累計(jì)上漲3.87倍。
調(diào)整不改牛市格局
由於近期上漲過(guò)快，不少分析師近日頻頻提醒A股的調(diào)整遲早會(huì)來(lái)，今日A股大跌也可謂在市場(chǎng)預(yù)期之中。分析師認(rèn)為，在經(jīng)歷回調(diào)後，A股將向著慢牛、長(zhǎng)牛的道路前進(jìn)。
華西證券稍早前指出，市場(chǎng)放量大漲，是資金情緒正盛的表現(xiàn)。同時(shí)，隱含波動(dòng)率大幅上升，也是投機(jī)熱度快速上升的信號(hào)。往後看，若行情和隱含波動(dòng)率加速上漲，行情在短期內(nèi)或?qū)⒄{(diào)整以回歸理性；若市場(chǎng)延續(xù)「慢?！垢窬?，同時(shí)隱含波動(dòng)率變化不大或顯著回落，行情波動(dòng)的時(shí)點(diǎn)可能較前一種情況有所延後。不過(guò)，短期行情與資金交易行為相關(guān)，而牛市的三條中長(zhǎng)期邏輯（穩(wěn)市政策&科技主線&反內(nèi)卷敘事）依舊相對(duì)牢固。這意味著，若以上中長(zhǎng)期邏輯不變，調(diào)整仍是機(jī)會(huì)，牛市思維值得繼續(xù)保持。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埾蛴浾弑硎?，與十年前相比，今年的牛市可能是一輪持續(xù)2至3年的慢牛、長(zhǎng)牛，而不是快牛、瘋牛。從領(lǐng)漲板塊來(lái)看，科技創(chuàng)新板塊是絕對(duì)的龍頭。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，以人形機(jī)械人、算力算法、AI應(yīng)用、智能駕駛、創(chuàng)新藥為代表的科技創(chuàng)新方向表現(xiàn)突出，這也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的方向。近年來(lái)我們大力發(fā)展新型生產(chǎn)力，成果極大提升了中國(guó)科技創(chuàng)新企業(yè)的盈利能力。因此，這輪牛市可以看作是政策推動(dòng)、資金流入以及科技創(chuàng)新共同帶來(lái)的結(jié)果。（記者朱輝豪）
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